原標(biāo)題：機構(gòu)預(yù)測基建投資維持小幅上行 房地產(chǎn)投資需求尚未明顯放緩

2019年進(jìn)入倒計時，即將公布的11月份經(jīng)濟數(shù)也引起了市場廣泛關(guān)注。截至目前有12家機構(gòu)對前11個月固定資產(chǎn)投資同比增長數(shù)據(jù)進(jìn)行了預(yù)測，預(yù)測最大值為5.5%，最小值為4.3%，預(yù)測均值為5.2%。

國泰君安證券研究所首席經(jīng)濟學(xué)家花長春表示，去年四季制造業(yè)投資的基數(shù)較高，預(yù)計會給制造業(yè)投資帶來一定的上行壓力，基本面趨勢性回暖前的短期底仍然在途。專項債確實在拉動基建增速回暖，流向投資公司的專項債比例在提升，與道路增速持續(xù)回升是相吻合的。

花長春表示，預(yù)計隨著前期專項債資金效果逐步釋放，基建投資將持續(xù)維持小幅上行。綜合來看，在基建的拉動下，預(yù)計前11個月固定資產(chǎn)投資增速維持5.2%。

值得關(guān)注的是，今年以來，黨中央對做好“六穩(wěn)”工作、促進(jìn)有效投資、加大基礎(chǔ)設(shè)施補短板力度作出重要部署、提出明確要求。為了促進(jìn)投資高質(zhì)量發(fā)展和防范風(fēng)險，11月底國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強固定資產(chǎn)投資項目資本金管理的通知》，對適當(dāng)降低項目資本金比例和加強投資項目資本金管理提出一系列政策措施。

華泰證券首席宏觀分析師李超對《證券日報》記者表示，當(dāng)前經(jīng)濟政策基調(diào)注重穩(wěn)增長，部分工業(yè)品原料和設(shè)備可能從今年四季度開始加大生產(chǎn)力度，但基建投資明顯發(fā)力可能要到明年一季度。預(yù)計1月份至11月份制造業(yè)投資累計同比增長2.5%，基建投資累計同比增長4.5%；地產(chǎn)投資累計同比增長10%。預(yù)計前11個月固定資產(chǎn)投資累計同比增長5.2%。

中信建投證券宏觀固收首席分析師黃文濤表示，最近數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)景氣度仍有韌性，商品房銷售面積、新開工面積、施工面積、土地購置面積增速回暖，房地產(chǎn)開發(fā)資金來源保持韌性。此外，10月份工業(yè)企業(yè)利潤同比增速繼續(xù)回落，疊加PPI或有回調(diào)將改善盈利預(yù)期，預(yù)計制造業(yè)投資增速將低位震蕩。綜合考慮，預(yù)計前11個月固定資產(chǎn)投資增速相對平穩(wěn)。

西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉在接受《證券日報》記者采訪時表示，雖然房地產(chǎn)管控在持續(xù)，但房地產(chǎn)市場繼續(xù)呈現(xiàn)韌性。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月份30個大中城市商品房銷售面積同比下降4.2%，降幅較上月擴大3.4個百分點，但總體繼續(xù)保持平穩(wěn)狀況。這一方面是房地產(chǎn)供需基本面較好，另一方面也可能因為房地產(chǎn)商加快推盤，支撐了房地產(chǎn)銷售增速。銷售回升情況下，房地產(chǎn)投資可能也尚未明顯走弱。從與房地產(chǎn)投資相關(guān)的鋼材消耗來看，11月份鋼材庫存繼續(xù)下降，在產(chǎn)出保持高位情況下，庫存下降意味著需求依然強韌，因而房地產(chǎn)投資需求可能尚未明顯放緩。