連平預計出現強刺激貨幣政策的可能性較小

　　11月9日，國家統計局將發布10月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據，不少研究機構預計，10月份CPI將重返“2時代”，PPI有望繼續回升。

　　此前，商務部公布的周頻農產品價格指數顯示，10月份前三周蔬菜價格環比上漲，蛋類、禽類、水產品類價格環比都有下降，蛋類價格降幅較大。肉產品價格小幅下降，豬肉價格降幅明顯。而上周（10月24日至30日）公布的全國食用農產品市場價格指數顯示比前一周上漲0.5%，生產資料市場價格指數比前一周上漲1.2%。其中，肉類價格略有波動，豬肉價格比前一周下降0.1%。

　　興業證券一位分析師告訴《證券日報》記者，10月份高頻豬肉價格繼續下跌，豬價同比轉負，對CPI同比增速將由拉動轉為拖累。然而源于開學等一些因素，9月份非食品價格環比超預期上升，考慮到去年基數問題，第四季度CPI同比漲幅都可能將維持在2%左右。

　　交通銀行首席經濟學家連平預計，10月中旬、上旬蔬菜類價格延續環比上漲態勢，但整體漲幅低于9月份，由于去年同期蔬菜價格環比下降1%，基數較低，使得今年同期食品價格同比漲幅有所擴大。與此同時，近期燃油價格上調、工業出廠產品價格回升，非食品價格環比延續微升態勢。綜合判斷，10月份CPI同比漲幅可能在1.9%至2.3%之間，取中值為2.1%，重回“2時代”。市場流動性保持充裕對CPI形成支撐，但出現強刺激貨幣政策的可能性較小，通脹壓力不大。

　　“隨著低基數效應的持續和部分食品價格反彈，通脹將延續回升態勢。但居民收入未大幅改善情況下，通脹回升存在上限，預計第四季度通脹高點可能接近上半年2.3%的水平，因而對貨幣政策影響有限。”光大證券首席經濟學家徐高告訴《證券日報》記者。

　　海通證券研究報告指出，近期工業品價格持續上漲，PPI首次轉正，將推升CPI非食品價格上行，短期物價有望繼續回升。但8月份、9月份的工業品產量增速已全部轉正，工業品供給顯著改善，而地產調控加碼意味著總需求存在回落壓力，明年工業品供需有望逆轉，工業品價格以及通脹或重新回落。