分析人士認(rèn)為，年底前人民幣對(duì)美元可能維持震蕩下行

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者從外匯交易中心獲悉，11月4日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.7514，較上一個(gè)交易日小幅下跌23個(gè)基點(diǎn)。今年以來(lái)，受美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期的影響，人民幣匯率總體呈現(xiàn)緩慢下行的態(tài)勢(shì)，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)累計(jì)下跌幅度為3.97%。

　　今年以來(lái)至11月4日，在對(duì)美元貶值的同時(shí)，人民幣對(duì)一籃子貨幣中的其他貨幣則呈現(xiàn)出有貶有升的態(tài)勢(shì)，其中，對(duì)歐元和日元分別貶值5.63%和21.63%，對(duì)英鎊則升值12.44%。

　　中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所（IMI）學(xué)術(shù)委員、中銀香港首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄂志寰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年以來(lái)，人民幣匯率呈現(xiàn)出非對(duì)稱性變動(dòng)的特征，中間價(jià)調(diào)整引導(dǎo)市場(chǎng)匯率波動(dòng)方向。人民幣匯率變動(dòng)的非對(duì)稱性表明中間價(jià)的市場(chǎng)化程度提升，人民幣匯率形成的透明度和匯率水平的可預(yù)測(cè)性隨之上升。人民幣對(duì)美元在岸匯率（CNY）跟隨中間價(jià)波動(dòng)，并引導(dǎo)離岸匯率（CNH）達(dá)成一致的市場(chǎng)趨勢(shì)。

　　今年以來(lái)，人民幣匯率水平的走勢(shì)分兩個(gè)階段，第一個(gè)階段大體上是上半年，美元指數(shù)在經(jīng)歷了前兩年大幅升值后小幅回調(diào)，人民幣匯率也跟隨美元順勢(shì)回調(diào)，保持了對(duì)美元雙邊匯率的基本穩(wěn)定，但是人民幣匯率指數(shù)（CFETS）卻回落了6%。第二個(gè)階段是8月份以來(lái)，美元指數(shù)受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等因素影響再度上漲，上漲幅度一度超過(guò)了5%，特別是9月下旬以來(lái)，人民幣對(duì)美元雙邊匯率承受了比較的貶值壓力。

　　蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)中心主任、高級(jí)研究員黃志龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，自2015年“8.11匯改”以來(lái)，人民幣匯率形成機(jī)制發(fā)生了根本性變化，“收盤(pán)匯率+一籃子貨幣匯率變化”已經(jīng)成為新時(shí)期人民幣匯率形成機(jī)制，央行對(duì)人民幣對(duì)美元的雙邊匯率波動(dòng)的容忍度上升了，而更加關(guān)注人民幣匯率指數(shù)（CFETS）的走勢(shì)。

　　10月1日，人民幣正式納入SDR（特別提款權(quán)）貨幣籃子，而隨之而來(lái)的是人民幣匯率呈現(xiàn)了一定程度的貶值態(tài)勢(shì)。黃志龍表示，人民幣納入SDR以來(lái)的走勢(shì)，某種程度上代表了人民幣在SDR籃子中五種貨幣中的走勢(shì)，所以未來(lái)一段時(shí)間，人民幣在SDR籃子可能不是最強(qiáng)勢(shì)的，但一定不是最弱勢(shì)的，人民幣很可能是五種貨幣中繼續(xù)保持第二強(qiáng)勢(shì)的貨幣。

　　“年底前人民幣匯率可能維持震蕩下行。由于美國(guó)大選的不確定性，加大全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒，匯率波動(dòng)幅度持續(xù)放大，美元指數(shù)走強(qiáng)趨勢(shì)可能持續(xù)，加大人民幣匯率的下行壓力。”鄂志寰認(rèn)為。