上周多位銀行行長紛紛感嘆銀行正在面對股改后最嚴峻的壞賬壓力，周末就有消息傳出，農行的不良資產支持證券即將發行。這不僅是繼中行、招行之后第三家重啟不良資產證券化的銀行，更受關注的是，農行的發行規模預計超過30億元，是前兩單總和的近6倍。同時，銀行還通過出售不良資產等方式多管齊下處置壞賬，銀行在加速“甩包袱”。

　　農行將甩30億包袱

　　7月8日，中信建投固定收益公眾號發布消息稱，“農盈2016年第一期不良資產支持證券”（以下簡稱“農盈1期”）將于近期發行，發行規模30.64億元。農盈1期的發起機構正是農行。

　　據了解，在這筆不良資產證券化中，發行優先檔20.62億元，次級10.02億元，占比分別為67.3%與32.7%。優先檔資產分別被中誠信、中債資信評為AAA級，代表債務人具有非常強的還本付息能力，購買這類公司所發行的債券幾乎沒有風險。

　　昨日，北京商報記者求證這一消息，農行相關人士回復稱，目前能夠披露的就是公告的內容。經查詢，該人士提到的公告是指6月28日農行在上交所發布的信息，農行稱，正積極籌備參與不良資產證券化試點的相關工作。

　　雖然農行尚未正式宣布不良資產證券化啟動，但消息已在市場引發熱議，尤其是農盈1期逾30億元的規模，可以稱得上是今年到目前為止最大的一單不良資產支持證券。

　　5月，中行和招行分別發行了3.01億元和2.33億元的不良資產支持證券，宣告不良資產證券化時隔八年正式重啟。而農行此次發行的規模如果屬實，將遠高于中行、招行之和，業內認為，不良資產證券化卷土重來的趨勢愈加明顯。

　　證券化方式“杯水車薪”

　　招行發行不良資產支持證券的頻率，可以反映出這一處置方式的應用正在提速。6月底，招行發行了第二期規模為4.7億元的不良資產支持證券，據了解，招行的第三期產品規模或將達到3.4億元。

　　在不良資產證券化加速回歸的背后，是市場上巨大體量的呆壞資本和因此而“傷痕累累”的銀行。銀監會國有重點金融機構監事會主席于學軍在上周透露，截至今年5月底，全國銀行業金融機構不良規模已超過2萬億元，較年初新增2800億元。

　　銀行正面臨股改以來最嚴峻的考驗。北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟表示，銀行被逼得沒有辦法了，不良率大幅上升，一旦引起存款人恐慌，金融體系將出現系統性的危機。證券化就是打個包讓別人接過去，以此來擺脫困境。

　　不過，不良資產證券化能解決的問題有限。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，證券化的方式只是把不良資產從銀行表內移除，看起來不良率低一點，但并沒有減輕核銷的負擔，沒有提高不良資產的回收率，所以最重要的問題還沒有解決。

　　此外，證券化試點的額度與當前銀行壞賬規模相比也是小巫見大巫。除了上述三家銀行，在首批不良資產證券化試點名單中，還有建行、工行和交行，總額度僅為500億元，不及今年行業新增壞賬的零頭。

　　壞賬處置要多管齊下

　　業內呼吁，銀行需要通過多種渠道共同來處置不良資產。事實上，在不良資產證券化重啟之前，銀行對四大資管公司有著很強的依賴。

　　在上周六召開的中國財富50人論壇上，華融集團董事長賴小民透露，今年銀行對外出售的不良資產包規模共計2200多億元，其中華融承接1500億元。

　　四大資管公司仍是不良資產包承接的主力。在魯政委看來，急需放開不良資產經營的渠道，打破四大資管公司的壟斷地位。

　　據了解，在20世紀90年代末到21世紀初，我國銀行的不良率曾一度高達25%以上，為了銀行股改上市，國家推出四大資管公司，一對一地幫助銀行快速處理不良資產，同時從報表上擠出壞賬。

　　舉例來說，當時銀行持有一筆已經壞掉的100元，真實價值只有40元了，但資管公司仍以100元的價格買走，等于銀行沒虧60元。

　　“當時是平價收，現在值40元就是賣40元；當時資管公司與銀行一對一，現在方式更加市場化了。這兩點是最大的變化。”魯政委說道。但是，由于資管公司長期處于壟斷地位，在定價上，資管公司也掌握了絕對的話語權。比如現在可以賣40元，但對方只以20元來回收，這造成了銀行只能賤賣不良資產，壓力更大、回收率更低。

　　對此，魯政委提出，除了對外出售，還可以通過重組和司法方式等處置銀行的不良資產，重組需要的是投行能力，走司法程序需要的是打官司的水平，在這兩點上，資管公司不一定比其他處置不良的機構水平更高。此外，今年以來，不良資產收益權轉讓、債轉股等方式，也是市場備受關注的處置不良資產渠道。

　　北京商報記者 崔啟斌 劉雙霞