28日，美聯(lián)儲(chǔ)公布4月議息結(jié)果稱，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在現(xiàn)有的0.25%～0.50%水平。這一結(jié)果符合市場(chǎng)預(yù)期，全球金融市場(chǎng)近日均以平穩(wěn)運(yùn)行回應(yīng)了美聯(lián)儲(chǔ)這一決定。

    事實(shí)上，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)雖然顯露復(fù)蘇跡象，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然疲弱，需要一個(gè)平穩(wěn)的金融環(huán)境，來(lái)推動(dòng)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

    與美聯(lián)儲(chǔ)3月議息報(bào)告相比，4月的議息報(bào)告顯然減少了對(duì)以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體“外部金融和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)”的擔(dān)憂，而更多地注重美國(guó)本身的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。本次議息報(bào)告將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估從“經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)”修改為“經(jīng)濟(jì)放緩”；在提及家庭實(shí)際收入增加穩(wěn)健和消費(fèi)者信心保持高位的同時(shí)，指出“家庭開(kāi)支表現(xiàn)溫和”，顯然未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)家庭開(kāi)支的預(yù)期；雖然就業(yè)市場(chǎng)依然強(qiáng)勢(shì)，但商業(yè)固定投資下滑、凈出口持續(xù)疲軟、通脹未有改善以及全球經(jīng)濟(jì)的疲軟，都使美聯(lián)儲(chǔ)再一次放緩了加息腳步。可以說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)本次的議息報(bào)告對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的分析比較客觀，議息的結(jié)果比較理性，使得這一報(bào)告成為一個(gè)比較務(wù)實(shí)的報(bào)告。

    值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)從去年12月加息以來(lái)，并未產(chǎn)生以往那樣的全球資本流入美國(guó)、推高美元指數(shù)和美國(guó)股市的“加息效應(yīng)”，這應(yīng)該是美聯(lián)儲(chǔ)不能持續(xù)加息的一個(gè)難言之隱。今年以來(lái)，美元指數(shù)從98區(qū)間跌到了93區(qū)間，跌幅接近5%；而道瓊斯指數(shù)則在經(jīng)歷了年初的一輪下跌之后，近日重返18000點(diǎn)附近，4個(gè)月累積漲幅只有3.5%。既然不能實(shí)現(xiàn)“剪羊毛”的加息效應(yīng)，美聯(lián)儲(chǔ)又何必浪費(fèi)加息的彈藥呢？

    為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，除美國(guó)外的全球各大央行幾乎都在實(shí)行寬松的貨幣政策。同樣在28日，日本央行宣布利率維持在-0.1%不變，貨幣基礎(chǔ)年增幅目標(biāo)維持在80萬(wàn)億日元不變。這一決定超出市場(chǎng)預(yù)期。由于日本央行實(shí)行負(fù)利率政策后，日元近期依然持續(xù)大幅升值，市場(chǎng)預(yù)期日本央行將進(jìn)一步實(shí)行寬松政策。盡管如此，消息公布當(dāng)天，日元匯率依然大幅上漲超過(guò)3%，這對(duì)日本央行和嚴(yán)重依賴出口的日本經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，并不是一個(gè)好消息。

    實(shí)際上，今年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)已開(kāi)始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，最為明顯的表現(xiàn)是一向有國(guó)際生產(chǎn)貿(mào)易“風(fēng)向標(biāo)”之稱的波羅的海干散貨海運(yùn)指數(shù)（BDI）已經(jīng)從今年初最低的290點(diǎn)回升至目前的710點(diǎn)上方。海洋貨運(yùn)的活躍，加上國(guó)際大宗商品價(jià)格的大幅回升，不難使我們感受到全球生產(chǎn)貿(mào)易活動(dòng)回暖的春意。作為對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率最大的中國(guó)，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、物價(jià)指數(shù)等各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也呈現(xiàn)了明確的探底回升趨勢(shì)。

    不過(guò)，全球經(jīng)濟(jì)雖有回暖跡象，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇依然道路漫長(zhǎng)，這就更加需要全球央行呵護(hù)經(jīng)濟(jì)回暖的勢(shì)頭，繼續(xù)實(shí)施寬松的貨幣政策，維護(hù)全球金融穩(wěn)定的環(huán)境，以推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

    對(duì)于包括A股在內(nèi)的全球資本市場(chǎng)而言，在經(jīng)濟(jì)開(kāi)始回暖，貨幣政策依然寬松的背景下，穩(wěn)步走強(qiáng)才符合情理之中的邏輯。記者 吳智鋼