新增社融超預(yù)期，中長(zhǎng)期貸款一改“頹勢(shì)”

　　新增社會(huì)融資總量、新增人民幣信貸數(shù)據(jù)環(huán)比多增，中長(zhǎng)期貸款占比提升等最新公布的金融數(shù)據(jù)向市場(chǎng)釋放出積極信號(hào)。根據(jù)央行15日公布的數(shù)據(jù)，9月末，廣義貨幣(M2)余額135.98萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)13.1%，增速比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)。9月新增社融1.30萬(wàn)億，分別比上月和去年同期多2172億元和2145億元。新增人民幣貸款1.05萬(wàn)億，比去年多增1443億元，比上月多增約2404億元。

　　招商證券固定收益研究團(tuán)隊(duì)報(bào)告稱，9月M2同比增速持平在13.1%，但剔除非銀影響后M2同比增長(zhǎng)14.1%，較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示整體貨幣投放保持較高增速，降準(zhǔn)以及地方政府債務(wù)置換的存款派生均有一定積極作用，財(cái)政存款當(dāng)月下滑3000億左右，反映財(cái)政支出仍保持發(fā)力狀態(tài)。

　　尤其值得注意的是，信貸和社融的表現(xiàn)均超出市場(chǎng)普遍預(yù)期。華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管鐘正生稱，9月是開(kāi)工旺季，社融環(huán)比多增符合季節(jié)規(guī)律，但增幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。表內(nèi)人民幣貸款、表外委托貸款及直接融資中的債券發(fā)行放量，是推高9月社融的主要原因。他表示，9月企業(yè)貸款0.63萬(wàn)億中，票據(jù)融資僅新增0.03萬(wàn)億，但是新增中長(zhǎng)期企業(yè)貸款為0.36萬(wàn)億，創(chuàng)2010年以來(lái)同期新高，環(huán)比多增0.23萬(wàn)億、同比多增0.07萬(wàn)億。“企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的增加料與近期穩(wěn)增長(zhǎng)措施不斷加碼有關(guān)。盡管不良仍在攀升、惜貸情緒仍存，但銀行對(duì)政府主導(dǎo)的基建項(xiàng)目參與熱情較高。一旦項(xiàng)目資本金到位，后續(xù)配套貸款有望迅速跟上，從而反映為中長(zhǎng)期貸款投放速度加快。”他表示。

　　不過(guò)，9月當(dāng)月外幣貸款減少505億美元，為歷史上單月外匯貸款減少最多的月份。北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明稱， “811”匯改以來(lái)，人民幣匯率出現(xiàn)貶值走勢(shì)以及市場(chǎng)上存在較為強(qiáng)烈的貶值預(yù)期，這種情況下，外幣貸款的成本存在提高的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，理性的選擇就是減少外幣貸款。

　　金融數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)明顯，不過(guò)業(yè)內(nèi)人士仍然預(yù)期未來(lái)降息降準(zhǔn)可能性猶存。華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，考慮到CPI增速重回1字頭，PPI長(zhǎng)期低迷，物價(jià)水平在低位徘徊為貨幣政策放松提供了有利條件。存貸款利率仍然有一定的下調(diào)空間，預(yù)計(jì)今年根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和流動(dòng)性情況，四季度還會(huì)有降息降準(zhǔn)政策出臺(tái)。（記者 張莫）