新聞分析：公開市場操作利率下降10個基點釋放了哪些信號？ 

6月13日，中國人民銀行以利率招標方式開展了20億元逆回購操作，中標利率較此前下降10個基點。專家表示，此次操作釋放了加強逆周期調(diào)節(jié)和穩(wěn)定市場預期的政策信號。

當日，中國人民銀行發(fā)布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，以利率招標方式開展了20億元逆回購操作。此次7天期逆回購操作的中標利率為1.90%，較此前下降了10個基點。

中國人民銀行網(wǎng)站截圖

“如果6月15日中期借貸便利（MLF）中標利率繼續(xù)下降，將有助于進一步降低銀行資金成本。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼分析稱，我國經(jīng)濟處于疫情沖擊后的恢復階段，此次逆回購操作利率下降既反映了資金市場供求，也釋放了加強逆周期調(diào)節(jié)和穩(wěn)定市場預期的政策信號，是穩(wěn)健貨幣政策精準有力的體現(xiàn)。

貨幣政策操作利率變化和實際貸款利率密切相關，貨幣政策傳導路徑往往通過“貨幣政策利率-貸款市場報價利率（LPR）-貸款利率”這一渠道來實現(xiàn)。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，此次7天期逆回購操作利率下降，是2022年8月以來的首次調(diào)整。2022年8月15日，MLF操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點。同年8月22日，1年期LPR和5年期以上LPR分別較上一期下調(diào)了5個和15個基點。

由此，一些市場人士預計，本月MLF操作的中標利率和LPR或?qū)⒂兴{(diào)整，進一步降低實體經(jīng)濟融資成本，有助于激發(fā)有效融資需求。

近一段時間以來，工行、農(nóng)行、中行、建行、交行和郵儲銀行六家國有大行根據(jù)自身經(jīng)營需要和市場供求變化，主動下調(diào)了部分存款掛牌利率，5年期定期存款利率降至2.5%。這些措施有利于保持合理的存貸款利差，增強銀行補充資本和持續(xù)支持實體經(jīng)濟的能力。本次公開市場逆回購操作中標利率下降，順應了市場供求和預期的變化，是市場機制發(fā)揮作用的體現(xiàn)，有利于穩(wěn)定經(jīng)營主體融資成本，提高金融支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性。

此外，今年前5個月全國居民消費價格指數(shù)（CPI）累計同比上漲0.8%，這也為公開市場操作利率適度下降提供了空間。董希淼認為，近年來，我國利率的調(diào)整遵循了較為穩(wěn)健的“居中之道”，沒有大起大落。本次公開市場逆回購操作中標利率下降10個基點，幅度適中，有利于兼顧保持物價穩(wěn)定、金融穩(wěn)定和支持實體經(jīng)濟等多個目標的平衡，也兼顧了內(nèi)外均衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

“利率是宏觀經(jīng)濟的重要變量，央行公開市場操作利率下降有利于提振市場信心。”東方金誠首席宏觀分析師王青認為，無論美聯(lián)儲6月及下半年是否繼續(xù)加息，對我國貨幣政策的影響都將較為有限。本次政策利率下降將有效提振市場信心，推動下半年宏觀經(jīng)濟復蘇力度進一步增強。

中國人民銀行行長易綱日前在上海調(diào)研時表示，下一步，中國人民銀行將繼續(xù)精準有力實施穩(wěn)健的貨幣政策，加強逆周期調(diào)節(jié)，全力支持實體經(jīng)濟，促進充分就業(yè)，維護幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，推動實體經(jīng)濟綜合融資成本穩(wěn)中有降，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。（記者吳雨）