6月27日，科創板第一股華興源創迎來網上網下申購，科創板網上打新拉開帷幕。下周，睿創微納、天準科技、杭可科技也將開啟網上網下申購。

機構人士表示，對投資者而言，科創板打新不再是“撿紅包”，需仔細研究新股基本面、定價高低等因素，充分衡量自身風險承受能力。此外，以公募基金為代表的機構對打新相對理性，個人投資者可借道機構間接參與打新。

預計中簽率較高

中國證券報記者了解到，個人投資者對于上述幾只科創板新股網上打新熱情非常高。有個人投資者表示，“網上打新還是看運氣，重在參與，一定會參與申購”。也有投資者表示，考慮到科創板示范效應、新股供給相對稀缺性等因素，還是應該積極申購。

方正證券首席投顧段少崴認為，對個人投資者來說，打新初期預計中簽率高于主板，因為科創板打新門檻高于主板，而且需單獨開通權限。目前并非所有具備條件投資者都已開通科創板權限，在打新初始階段參與申購的投資者數量可能要少一些，中簽率或隨之提高。

不過，也有投資者比較謹慎，認為可以先觀望，看看新股市場表現。

申萬宏源證券研究所新股策略組高級分析師彭文玉表示，目前，不少投資者認為，前幾批科創板新股上市后破發概率很小，因此抱有積極態度。市值相對較小、質地優良、定價合理、題材不錯的新股，上市后很可能會受到追捧。

“個人投資者網上申購新股，應綜合考慮發行定價的高低、公司質地、市場環境等因素。”彭文玉表示。

理性參與申購

彭文玉提醒，投資者需留意的是，由于投資者門檻設置、交易制度等方面的不同，科創板與A股其他板塊相比，以機構投資者為主的交易特征更加明顯，投資者博弈更多基于投研實力、投資經驗，理性程度更高。

彭文玉介紹，從歷史經驗看，新股上市后，三個月到半年甚至更長時間，有估值回調到市場均衡水平的趨勢。這意味著，上市后會有不少買入機會，新股上市初期建議謹慎參與。

海通證券上海分公司首席投顧瞿時尹表示，在新股申購中簽后，什么時間賣，與A股其他板塊網上打新策略有差別：其他板塊由于上市后就設立漲跌停板，投資者可選擇開板再賣掉；科創板新股上市前五個交易日不設漲跌幅限制，投資者可自行設置止盈點，如漲幅達到100%或150%，同理，也可設置止損點。

段少崴認為，根據以往新股發行經驗，中簽后上市首日破發概率較低，投資者可積極參與申購，而在后期漲停板打開后，由于不同于主板交易規則，科創板新股相對應波動率也會較大，對風險承受能力較低的投資人而言，可適當高拋獲利了結。科創板上市實行注冊制，科技型企業更新迭代速度較快，投資單一標的風險較高。長期來看，參與科創板指數是一種不錯的投資方式。

機構錨定估值理性參與

對個人投資者而言，借道公募基金參與科創板也是不錯的選擇。除最早的6只戰略配售基金、今年以來發行的18只科創主題基金外，近期有大量公募基金公告旗下可投資科創板的基金產品。

某公募人士表示，可投資于科創板并不代表基金必然投資科創板，基金可根據投資策略需要或市場環境變化，選擇是否將部分基金資產投資于科創板股票。不過，一般而言，只要滿足條件，公募基金都會放開相關產品參與科創板的權限。

北京某公募基金經理表示，公司產品在符合基金合同要求下，會積極參與科創板投資，途徑主要包括戰略配售、參與科創板申購和常規的二級市場投資。不過，以上的投資不會是全面鋪開的，會針對基金合同約束、不同產品風險偏好、自下而上對公司投資價值分析，篩選投資策略。

從華興源創詢價結果看，機構報價相對理性。部分機構表示，正式上市后仍會秉承價值投資理念參與。

“參與了華興源創網下打新，并且報價成功入圍，有望獲得一定數量新股。不過，如果華興源創上市后漲幅過大導致估值太高，會選擇賣出。”北京某中型私募總經理表示。