回溯到2013年，中國大媽攜千億資金橫掃數百噸黃金，接下來卻是數年的“深度套牢”。囤金6年之后，隨著國際金價的上漲終迎“解套”。而另一邊，央行在過去四個月里耗資120億元增持黃金，中國大媽糾結要不要就此“下車”。

　　買買買！

　　近期，中國央行持續購入黃金。央行發布的數據顯示，截至2019年3月底，中國官方的黃金儲備達到6062萬盎司。

　　當然，這股“黃金潮流”席卷的不僅是中國，各國央行都成為黃金“發燒友”。那么，央行瘋狂“淘金”究竟是為了什么？囤金多年的“中國大媽”終于迎來解套？

　　耗資120億元買黃金

　　在2016年11月至2018年11月期間，中國央行有兩年未增加黃金儲備。而自2018年12月以來，央行已連續4個月增加黃金儲備。

　　根據中國人民銀行最新公布的數據，截至2019年3月末，中國官方的黃金儲備6062萬盎司（約1885.49噸），環比增加36萬盎司。

　　數據顯示，2018年12月至2019年3月，中國央行每月分別增持32萬、38萬、32萬、36萬盎司，共計138萬盎司。截至4月12日記者發稿，受美國經濟數據強勁影響，美元持續走高，倫敦金現價格跌至1292美元/盎司。

　　按照1300美元/盎司的價格計算，138萬盎司黃金大概相當于17.9億美元，按照離岸人民幣匯率計算，17.9億美元約合120.28億元。換句話說，中國央行在過去4個月耗資人民幣120.34億元增持黃金儲備。

　　十年來四啟黃金增持

　　回溯近十年來中國黃金儲備數據，中國央行有4次增持周期。其中增持最多的一次為2015年6月，增持1943萬盎司，并在隨后10個月連續增持。

　　2012年以來，黃金熊市已經持續了7年。2015年金價近乎腰斬，創出1046美元/盎司的低點，而彼時正是央行開始上一輪黃金增持周期的起點。

　　2018年四季度，全球風險資產回調，黃金再次“閃現光輝”，跑贏全球大部分資產。

　　寶城期貨分析師認為，此前央行2年多按兵不動未買黃金，因為這段時間正值美元加息周期，而近期美聯儲“鴿派”聲音頻頻，對黃金產生利多效應。加之全球各主要經濟體的央行紛紛釋放貨幣寬松信號，金融資產實際價值會出現一定程度縮水，黃金保值升值的功能越發凸顯。

　　此外，地緣政治和經濟不確定性促使越來越多的央行外匯儲備多樣化。《福布斯》財經撰稿人霍姆斯（Frank Holmes）認為，各國央行希望通過購買黃金來減少美元的持有量，外匯儲備多元化是這些購買的主要動機之一。

　　某黃金資深交易員向《國際金融報》記者透露，美國方面給金價帶來部分利好。一方面，美國非農就業數據表現較好，緩解了對經濟活動突然放緩的擔憂，但薪資漲幅溫和，支持美聯儲今年暫停進一步加息的決定。另一方面，美國總統特朗普也多次喊話美聯儲應當降息，并采取其他非常規手段緩解經濟面臨的壓力。

　　各國央行“淘金熱”

　　除中國央行外，其他國家央行也在大幅增持黃金。對比2017年數據，各大央行購買黃金量接近翻倍，再次成為黃金市場的大買家。2018年是近50年來世界各國央行黃金購買量最高的年份。

　　據世界黃金協會發布的《2018年黃金需求報告》，2018年全球各大央行購買黃金量大幅增長74%。2018年全球黃金需求增長4%，為4345.1噸，與全球市場的5年平均水平基本相當，而在全球金飾需求基本穩定的狀況下，中國市場的需求回暖創下了三年來的新高。

　　同時最新數據顯示，2019年3月，全球黃金ETF和類似產品的黃金持倉總量微增3噸，升至2483噸，相當于流入資金1.83億美元。

　　俄羅斯央行僅在2018年就增加黃金儲備14.9%（近275噸），成為位列美國、德國、意大利和法國之后的全球第五大黃金儲備國。美國黃金儲備為8130噸，德國為3370噸，意大利為2450噸，法國為2440噸。

　　此外，一些許久不曾青睞黃金的國家也紛紛加入買金隊伍。波蘭央行的黃金儲備達到35年來最高位；匈牙利央行更是32年來首次增持黃金，2018年其黃金儲備從3.1噸直接飆升到31.5噸。

　　目前，美國、德國、意大利、法國、俄羅斯、中國、瑞士是官方黃金儲備量最大的七個國家，均在1000噸以上。

　　中國大媽終迎“解套”

　　目前看來，全球央行已成為最大買家，加之美聯儲鴿派對黃金的利多，黃金小牛市要來了么？網絡上不斷有聲音表示，2013年搶金潮“吃虧”的大媽們如今終于可以解套了。然而隨著央行的接盤，中國大媽是否會選擇在此“下車”？

　　就此，《國際金融報》記者采訪了北京金海磐石投資咨詢有限公司總經理周英皓。他說：“無解套之說。對于中國大媽而言，黃金跌的只是價格，而不會影響她們對黃金價值的肯定。購買黃金的行為也許瘋狂，但購買之后不受短期行情波動影響的心態卻又是淡定。”

　　進一步分析而言，從2013年至今，有多次的機會價格已回到2013年黃金價格區間。中國大媽既非技術派也不是宏觀派，對于他們而言購買黃金及黃金首飾也許并不是為了低買高賣賺取差價，而是用于結婚嫁娶等喜慶的場合，黃金價格下跌帶來的損失和遺憾已經被愉悅的情緒價值所代替。長期來看，中國黃金大媽們才是真正的價值投資實踐者。

　　無論哪一種投資方式，皆有利有弊，紙黃金、實物黃金、黃金ETF基金、黃金概念的股票等等都是黃金價格上漲后，賺取相應的上漲收益。只要是在心理承受范圍之內、具備相應的知識和風險控制能力、對于盈虧有理性的認識都可以參與其中。

　　銀河期貨研究所對此提出建議：作為避險工具而言，“中國大媽”這類普通投資者的資金量以及風險偏好決定了其黃金配置的比例。對于家庭收入相對較少且投資經驗不足的投資者而言，在低位配置黃金將是較好的選擇，可以占投資資金配置的30%左右；而對于資金量較大且投資經驗較多的投資者而言，可以根據自身情況，減少黃金的配比。

　　申銀萬國期貨貴金屬分析師林新杰對《國際金融報》記者分析：“與其他資產相比，黃金波動較小，能夠對資產組合的風險收益及多樣性起到一定優化作用，尤其在全球經濟放緩預期和地緣政治風險上升的環境下有優異的表現。”