忽如一夜春風來。去年超過5000億元的虧損今年一季度就賺回來了，權益基金打了一個漂亮的“翻身仗”。

不僅如此，隨著市場震蕩上行，更多的積極信號紛紛出現。多只基金年內漲幅超過60%，去年的“爆款基金”興全合宜和首批公募FOF中唯一的偏股型產品海富通聚優精選的凈值都回到了1元以上，出現了首只凈值超過1.25元的FOF產品，等等。業內人士表示，去年的下跌使得大部分股票的估值達到歷史低位水平，今年一季度的上漲只是修復性行情；隨著市場波動加大，公募要保住勝利果實二季度需要付出更多努力。

一季度股票型基金凈值平均上漲27.99%

去年公募基金權益產品整體“受傷頗深”。年報數據顯示，2018年公募基金整體虧損1236億元，與2017年大賺5585億元形成鮮明對比，股票型基金和混合型基金分別虧損2156.86億元和3161.19億元，合計虧損超過5000億元。

隨著今年以來股市全面回暖，股票型基金與混合型基金的凈值也同步增長。銀河證券基金研究中心統計數據顯示，一季度股票型基金凈值平均上漲27.99%，混合型基金凈值平均上漲19.19%。其中，混合偏股型基金凈值平均上漲26.56%，債券型基金凈值平均上漲2.49%，貨幣基金凈值平均上漲0.65%。從全部基金估算看，一季度公募基金產品利潤額將達到6446.59億元。其中，股票型基金與混合型基金的利潤額將達到5121億元，不但覆蓋了去年一整年的虧損，也相當于2017年的全年利潤。

此外，更多的積極信號也不斷出現。諾安高端制造股票基金、國泰融安多策略靈活配置混合基金、金鷹主題優勢混合基金及前海開源恒遠靈活配置混合基金今年以來漲幅均超過60%；2018年初發行的規模為320億的“爆款基金”興全合宜也于上周凈值回歸1元以上，今年以來漲幅近24%；2017年底發行的首批公募FOF中唯一的偏股型產品海富通聚優精選凈值升至1元上方，今年以來漲幅達27.89%；成立于2018年5月的前海開源裕源FOF目前凈值達1.25元，今年以來漲幅超過30%。

業內人士表示，市場一季度的上漲只是對2018年非理性下跌的修復。展望二季度，海外市場存在波動加劇的可能，A股或將受到一定影響。整體而言，當前A股市場估值絕對水平仍處在較低位置，社融等經濟前瞻指標已經企穩，市場不具備大幅下跌的基礎。預計二季度A股將繼續處于震蕩區間，看好A股的長期表現。

二季度緊盯兩大投資方向

面對熱點不斷輪動的市場，公募基金紛紛加大權益倉位。興業證券任瞳團隊的一份統計顯示，上周偏股主動型基金平均倉位為88.67%。其中，普通股票型基金平均倉位為90.27%，偏股混合型基金平均倉位為87.96%。和前一期相比，普通股票型基金平均倉位上升0.16%，偏股混合型基金平均倉位上升0.55%。

在行業配置方面，上周配置比例上調較多的行業有公用事業、餐飲旅游、紡織服裝、商業貿易，配比下調較多的行業有交通運輸、醫藥生物、化工、汽車?？傮w來看，上周偏股主動型基金主要偏好大盤價值的投資風格，占比是40.54%。

面對市場快速上漲，部分基金保持謹慎。廣發基金認為4月市場或進入震蕩休整期，建議回歸基本面，關注市場回調后的買點。行業配置方面，廣發基金建議關注高景氣的風電、計算機、券商、房地產、基建等。

另一家基金公司表示，一季度A股市場呈現明顯的小盤風格，成長類行業領漲。其中，TMT相關板塊(計算機、電子、國防軍工)隨著科創板推出的臨近，估值明顯回升。目前A股市場中優質公司的估值水平仍然處于歷史均值以下，和國際同業橫向相比也較低，但短期股價漲幅過快，跑在了基本面之前，需要結合正在公布的年報、季報情況對之前的判斷給予驗證。

行業方面，平安基金表示長期看好技術創新和消費升級行業，即使某些公司的短期業績低于預期，但只要公司的相對競爭優勢在持續提升，短期因為需求低于預期導致業績低于預期而出現回調，反而是較好的加倉機會。而對于質地較差的公司，則需謹慎對待。