2019年伊始，A股持續(xù)震蕩，資金對(duì)ETF的關(guān)注也在持續(xù)進(jìn)行，不過(guò)，近期資金偏好開(kāi)始從之前的大藍(lán)籌ETF轉(zhuǎn)向中小盤(pán)ETF。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月7日，1月以來(lái)跟蹤寬基指數(shù)的主要ETF份額都出現(xiàn)一定程度下滑，僅中小板ETF呈現(xiàn)凈流入。

業(yè)內(nèi)分析人士表示，當(dāng)前A股估值處于歷史低位，ETF是低位布局的有力工具。資金對(duì)中小板ETF的偏愛(ài)，也離不開(kāi)其所跟蹤指數(shù)的估值優(yōu)勢(shì)。經(jīng)過(guò)持續(xù)調(diào)整，中小板指數(shù)估值水平持續(xù)降低，目前PE（市盈率）為19.4倍，PB（市凈率）約為2.7倍，估值高于主板指數(shù)，低于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。與歷史數(shù)據(jù)對(duì)比，2008年10月28日，滬指當(dāng)時(shí)創(chuàng)下階段低點(diǎn)1664.93，當(dāng)時(shí)中小板指PE約為15.2倍，PB約為2.5倍；2013年6月25日，滬指創(chuàng)階段低點(diǎn)1849.65，中小板指當(dāng)天PE約為25.8倍，PB約為3.21倍；2016年1月27日，滬指創(chuàng)階段低點(diǎn)2638.3，中小板指當(dāng)天PE約為31.7倍，PB約為4.08倍。2018年10月19日，滬指創(chuàng)下三年來(lái)新低2449.2點(diǎn)，中小板指當(dāng)天PE約為20倍，PB約為2.8倍。通過(guò)十年來(lái)的數(shù)據(jù)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，中小板指數(shù)當(dāng)前市盈率、市凈率均已經(jīng)跌破最近幾年市場(chǎng)低點(diǎn)時(shí)的水平，逼近滬指1664.93點(diǎn)時(shí)期的數(shù)據(jù)，已經(jīng)幾乎處于十年來(lái)最低水平，布局價(jià)值顯著。

此外，中小板指數(shù)成分股本身的投資潛力也引人矚目。中小板成分股多為各細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)，壁壘較高，已經(jīng)從高波動(dòng)的增長(zhǎng)階段進(jìn)入到確定性強(qiáng)的高增長(zhǎng)階段，從主要財(cái)務(wù)指標(biāo)比較來(lái)看，明顯優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板等成長(zhǎng)風(fēng)格指數(shù)，同時(shí)中小板指數(shù)成分股結(jié)構(gòu)相對(duì)均衡。相對(duì)于大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格指數(shù)，具有更高的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間，相對(duì)于中小盤(pán)風(fēng)格指數(shù)，具有更優(yōu)、更穩(wěn)定性的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲梢杂行?yōu)化兩類風(fēng)格的組合結(jié)構(gòu)，提升組合長(zhǎng)期回報(bào)。

華夏中小板ETF是全市場(chǎng)唯一跟蹤中小板指數(shù)的ETF，成立12年以來(lái)，獲得了優(yōu)秀的長(zhǎng)期回報(bào)同時(shí)指數(shù)跟蹤效果顯著，wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月7日，華夏中小板自成立以來(lái)累計(jì)收益率為146.39%，年化收益率為7.42%，2018年指數(shù)跟蹤誤差為0.43%，跟蹤效果位居ETF前列。對(duì)2019年的市場(chǎng)，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，根據(jù)業(yè)績(jī)、估值、政策等因素中小盤(pán)股表現(xiàn)或好于主板，過(guò)去兩年市場(chǎng)偏好以滬深300為代表的大盤(pán)股，目前正在逐步向中盤(pán)成長(zhǎng)股風(fēng)格遷移。與行業(yè)波動(dòng)較大、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力還沒(méi)成形的企業(yè)相比，中小板成分股這些已經(jīng)形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)更具確定性。建議投資者通過(guò)華夏中小板ETF等渠道進(jìn)行布局。