伴隨保本理財即將退出江湖、貨幣基金收益率連連下跌、互聯網金融處在十字路口……當前投資者可選擇的投資產品有限，在此背景下，不少中小銀行上線了以“活期”、“保本保息”為賣點的“智能存款”產品，其中又以民營銀行最為積極，由于年化利率基本在4%左右，頗受市場追捧。

業內人士表示，目前民營銀行成立時間不長，在知名度和網點上都沒有優勢，且監管要求同業融入資金余額不得超過銀行負債總額的三分之一，存款規模小是目前民營銀行面臨的很大困境。盡管智能存款的模式創新幫助民營銀行迅速做大了存款，但也蘊藏了一定風險。

定期存款“活期化”

通過梳理多款智能存款產品說明書可以發現，智能存款一般具有低起存點、保本保息、隨存隨取的特點，且利率與理財產品相去不遠。客戶購買智能存款對應存入一筆三年或五年期定期存款；如果提前支取，即將該筆定期存款收益權轉讓給其他金融服務機構，進而獲得高于活期利率的較高收益。

一位民營銀行人士告訴記者，“市面上大量存款，都是存期越長，定價越高。所謂智能存款，就是存款產品，銀行需要百分之百兌付。當儲戶想要提前取款時，就找一家金融公司，比如信托公司，買下未來的存款（收益權）。對于銀行而言，相當于這筆存款從A儲戶轉移到了B儲戶。”

“民營銀行智能存款的高利率源于其背后的業務模式不同于以往傳統的存款，而是可以將定期存款的收益權轉讓的一種產品。”恒豐銀行戰略研究部研究員唐麗華分析，之所以能在短期內獲得較高回報，是由于其通過這種資產轉讓方式實現資金池的期限錯配，將定期存款“活期化”。同時為了平衡收益，將資產投資于高收益率品種。當投資者將資金存入后，相當于進入到了定期存款的資金池，利率提前鎖定，如果投資者想提前支取，這筆定期存款的收益權將會轉讓給第三方金融機構，由第三方機構支付本金和收益，等到該筆定期存款到期時，再由銀行將利差和費用支付給第三方機構。

值得注意的是，目前市場上的智能存款產品大多由民營銀行推出。融360大數據研究院分析師楊慧敏表示，民營銀行之所以能給予投資者如此高的利息，主要和民營銀行的業務特殊性相關，民營銀行以利率水平相對較高的小額借貸為主營業務，所以這種活期存款實際上能讓銀行鎖定定期存款，從而支持貸款的資金。這樣高利率的貸款基本可以覆蓋定期存款的高息。

探索創新模式

智能存款在頗受市場追捧的同時，也引發了許多投資者的疑慮：智能存款究竟安全嗎？如此高的利率有沒有風險？多款智能存款的產品介紹顯示，該類產品為銀行法定存款，本金安全有保障。

前述民營銀行人士表示，“這類存款對于儲戶來說沒有任何影響。如果兩位儲戶達成了轉讓存款的協議，對于銀行而言也沒有任何影響。現實中，儲戶不太可能找到可以‘接盤’剩下存期的機構，在智能存款的模式下，這類機構則是由銀行來推薦。”

不過，也有一些業內人士提示，這種模式創新或蘊藏一些風險。在唐麗華看來，“一方面，增加的第三方機構，相當于拉長了資金鏈條，在第三方機構的資質、身份不透明的情況下，增加了交易的不穩定性。另一方面，在交易中，較高資金成本意味著要投資于更高回報率的資產以平衡收益，而當前經濟下行、信用風險加大的背景下，投資失敗的壞賬風險將會加大，而迫于高成本資金的迅速流入，不得不去尋找更多高投資回報的資產，這樣的惡性循環將增加資金鏈條斷裂風險，合作的第三方機構一旦出現償付困難，將為民營銀行持續穩定經營埋下風險隱患。”

從流動性角度看，楊慧敏表示，若出現投資者集中提取，第三方機構無力墊付時，容易造成流動性風險。但從投資者角度講，有存款保險，最極端的情況是提前支取時無法兌現，但定期存款到期時仍可以兌付，所以對于投資者來講，損失本息的風險不大。從監管角度講，目前不論從存款還是從理財方面講都沒有針對性的法規，所以要看未來監管的態度。

“當前智能存款產品性質尚有爭議，預計監管下一步將按照實質大于形式的原則，對該類產品的起投點予以規定，同時對是否符合存款保險要求作出鑒定。在此意義上，未來智能存款產品的規模增長或將受到明顯約束。”交通銀行金融研究中心高級研究員何飛稱。

事實上，智能存款業務創新模式仍然需要繼續探索。唐麗華認為，一方面，需要增強資產回報的穩定預期。一是需要民營銀行加強自身風險防控、風險隔離等的能力建設；二是增強資產的投研能力，與第三方機構開展更深層次的合作；三是增加更多具有較高資質的合作機構，施行分散化投資。另一方面，需要增加第三方合作機構的透明度，可以探索實行名單制管理。同時，監管機構需對第三方機構的準入加強監管，加強過程管控，防范出現交叉風險。

攬儲困境待解

值得注意的是，智能存款盛行背后折射的是民營銀行負債難。業內人士稱，目前國內民營銀行成立時間不長，在知名度和網點上都沒有優勢。且伴隨著監管要求同業融入資金余額不得超過銀行負債總額的三分之一，存款規模小是目前民營銀行面臨的很大困境。

“目前民營銀行負債規模的擴張，更多的主要是依賴于同業負債。”唐麗華表示，這是由于一方面，民營銀行的業務渠道受限于無法跨區設立分支機構，部分民營銀行沒有線下網點，而遠程開戶尚未真正放開，因此吸收儲蓄存款渠道受阻。另一方面，民營銀行的品牌、資本金等方面的因素制約了其與商業銀行在傳統存款業務領域中的競爭。因此，實際上，民營銀行攬儲面臨著重重阻礙。

前述民營銀行人士坦言，目前該行約有三分之二的負債來自于同業，現在正逐步降低這一比例，三分之一來自于客戶存款、企業存款。但他也表示，以智能存款進行攬儲可能只是當前小銀行資金緊缺的一個過渡方案，不一定會成為趨勢。

民營銀行發展中的長期問題，仍然需要不斷解決。何飛認為，智能存款對于民營銀行攬儲有一定的積極意義，但這一模式并不能解決民營銀行發展中存在的長期問題。對于民營銀行面臨的攬儲壓力，則需要分類看待，那些線下有網點、線上有場景的民營銀行壓力并不大，而對那些線下既無網點、線上也無場景的民營銀行影響較大，主要原因是I類賬戶必須到銀行當面開通，II、III類雖然可以在線開通，但金額卻非常有限。

值得關注的是，近期，曾經頗為熱絡的智能存款已有降溫跡象。以微眾銀行為例，該行推出的“智能存款+”產品自2018年12月20日起暫停存入；富民銀行推出的“富民寶”，現在每日限額發售；眾邦銀行推出的眾邦寶，目前實行限額購買。