央行11日發(fā)布數據顯示，11月人民幣貸款增加1.25萬億元，同比多增1267億元，社會融資規(guī)模增量為1.52萬億元，比上年同期少3948億元，但環(huán)比翻倍。相較新增信貸和社融規(guī)模，M2同比增長8%，仍處歷史低位，M1同比增速1.5%低于預期。

業(yè)內人士表示，信貸和社融數據增長表明金融數據季節(jié)性回調結束，同時，在國家政策持續(xù)發(fā)力支持民營經濟發(fā)展的背景下，金融對實體經濟支持力度持續(xù)增強。但M1和M2增速負剪刀差持續(xù)擴大，反映投融資市場仍不活躍，實體經濟流動性仍然趨緊，貨幣政策傳導渠道有待進一步暢通。

信貸方面，中信固收首席分析師明明認為，新增信貸同比多增近1300億的主要原因是受雙11居民信貸需求上升，以及在政策指引下銀行對民企融資力度有所加強的影響。

社會融資規(guī)模方面，業(yè)內人士認為，盡管數據略超預期，但增速下降的趨勢仍未改變。具體來看，社融規(guī)模增量1.52萬億元，比去年同期少增3948億元，與過去3年同期均值基本持平；社融存量同比增長9.9%，首次降至兩位數以下。從結構上看，表外融資持續(xù)萎縮大勢不變，但萎縮速度有所放緩，當月委托、信托、未貼現承兌合計減少1904億元。“在去通道、加強表外融資管理的背景下，表外融資存量逐漸下降，融資回表、非標轉標趨勢未變。”中國民生銀行首席研究員溫彬指出。

臨近年末，考慮到貿易摩擦仍具有不確定性，表外融資萎縮態(tài)勢難以短期改變，對流動性可能帶來負面影響。對此，溫彬認為，為了實體經濟的平穩(wěn)健康發(fā)展，預計央行將綜合運用多種政策工具組合，尤其是仍有可能進一步采用差別化準備金政策，保持流動性充裕和市場利率水平穩(wěn)定；同時，將持續(xù)推進債券、信貸、股權融資“三支箭”，支持民營企業(yè)拓寬融資途徑，增強金融機構服務實體經濟的能力。