近日，油氣類QDII基金可謂賺足了投資者的眼球，前有年內收益率均在10%以上，令其他各類基金望塵莫及，后有場內交易價格連續多日大漲，令投資者心旌搖曳。

其中，嘉實原油漲幅最大。東方財富Choice數據顯示，該只基金的場內交易價自9月28日開始的7個交易日內，累計漲幅高達54%。但截至10月11日收盤，該基金的場內交易價表現為跌停。那么，油氣類基金是否還值得投資者布局？

場內交易放大波動

具體來看，截至10月11日收盤，7只油氣類QDII基金的場內交易價均大跌，平均跌幅為7.65%。其中，嘉實原油和易方達原油A人民幣表現為跌停，而南方原油跌幅最小，為-5.24%。

但在前一日收盤時，這7只油氣類QDII基金的場內交易價均有所上漲，除嘉實原油、諾安油氣能源漲停外，南方原油、易方達原油A的漲幅也超過6%。

如此整齊的漲跌同步現象，令投資者慌了神。市場上有說法稱，原油空頭還將延續。那么首先需了解的是，此次油氣類QDII基金的場內下跌原因為何，以及對基金凈值所帶來的影響有多大？

從基金凈值上看，由于QDII基金的凈值披露會晚一個交易日，因此，從10月11日收盤后的估算值來看，天天基金網數據顯示，僅有4只油氣類QDII基金有可統計數據，日增長率均表現為下跌，平均跌幅為-1.89%。

對于場內跌幅較大的原因，證券市場專業人士王斌偉向《國際金融報》記者解釋稱：“主要原因是與原油期貨的價格上漲有關，這樣在二級市場內，投機該類基金（的操作）就會很瘋狂。再加上市場的流動性不夠，只要少量資金就可以溢價很多，這樣就會存在理論上的套利可能，一旦市場下跌，溢價的預期瞬間消失后，二級市場就會連續跌停。”

“場內交易價格高于凈值就是溢價，低于凈值就是折價。”某基金公司從業人員進一步向《國際金融報》記者表示，“場內價格反映不了基金真實的價值，實際上偏離很大，其主要反映的是市場情緒，再加上產品成交不活躍，更說明不了問題。”

同時，他還表示，場內價格的波動較大是由于場內的放大化反映。“場內的交易流動性差，只要有點風吹草動，就會放大化。簡單來說，就是一開始折價買進去的人，現在要賣出套利，但因為這個產品場內的流動性太差，稍微成交一點，就跌停了。”

確實，以嘉實原油為例，截至10月11日收盤，其在場內的日均成交額僅為186萬元，溢價率高達33%。

油氣類基金業績亮眼

那么，油氣類QDII基金是否值得投資者布局呢？

從業績上看，該類基金的表現著實亮眼。Wind數據顯示，在QDII基金業績排行前十的基金中，有6只基金為油氣類基金。今年以來，12只油氣類QDII基金（子份額分開計算）的平均收益率為26.5%，且嘉實原油、南方原油A、易方達原油A人民幣的收益率均超過30%，而同期滬深300指數跌幅為-22.50%。

資料顯示，油氣類QDII基金投資標的分為兩類：一類是以投資原油相關股票為主，另一類主要投資國外原油商品基金。前者如華寶標普油氣、廣發道瓊斯美國石油等，后者如易方達原油、南方原油、嘉實原油則是借道原油ETF（交易所交易基金）和原油基金來跟蹤油價。

油氣類QDII基金是否值得布局，還要看原油的后市行情走勢。對此，廣發基金認為，11月美國的中期選舉將是當前階段影響油價漲勢節奏的重要因素。在此之前，美國總統特朗普并不希望油價上漲太多，以免對其選舉帶來壓力。雖然特朗普不斷施壓令沙特已在重啟剩余產能，以彌補伊朗供應減少的缺口，但沙特的剩余產能正在逼近多年新低，因此特朗普對于低油價的訴求有可能反過來進一步刺激油價上行。在目前韓國、日本、印度和阿聯酋已宣布將放棄從伊朗進口石油的背景下，伊朗原油出口勢必將大幅下降，這將進一步推動油價上漲。

光大期貨表示，目前油價仍處于高位博弈階段，短期會隨著消息面變化呈現高波動性，但向上趨勢仍會延續。

而王斌偉提醒投資者，注意油氣類QDII基金的風險。他表示，如果美元匯率下跌，那么，原油也不會繼續強勢。若真的看好油氣板塊，直接跟蹤主要相關的能源指數即可。