近日，油氣類(lèi)QDII基金可謂賺足了投資者的眼球，前有年內(nèi)收益率均在10%以上，令其他各類(lèi)基金望塵莫及，后有場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格連續(xù)多日大漲，令投資者心旌搖曳。

其中，嘉實(shí)原油漲幅最大。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，該只基金的場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)自9月28日開(kāi)始的7個(gè)交易日內(nèi)，累計(jì)漲幅高達(dá)54%。但截至10月11日收盤(pán)，該基金的場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)表現(xiàn)為跌停。那么，油氣類(lèi)基金是否還值得投資者布局？

場(chǎng)內(nèi)交易放大波動(dòng)

具體來(lái)看，截至10月11日收盤(pán)，7只油氣類(lèi)QDII基金的場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)均大跌，平均跌幅為7.65%。其中，嘉實(shí)原油和易方達(dá)原油A人民幣表現(xiàn)為跌停，而南方原油跌幅最小，為-5.24%。

但在前一日收盤(pán)時(shí)，這7只油氣類(lèi)QDII基金的場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)均有所上漲，除嘉實(shí)原油、諾安油氣能源漲停外，南方原油、易方達(dá)原油A的漲幅也超過(guò)6%。

如此整齊的漲跌同步現(xiàn)象，令投資者慌了神。市場(chǎng)上有說(shuō)法稱(chēng)，原油空頭還將延續(xù)。那么首先需了解的是，此次油氣類(lèi)QDII基金的場(chǎng)內(nèi)下跌原因?yàn)楹危约皩?duì)基金凈值所帶來(lái)的影響有多大？

從基金凈值上看，由于QDII基金的凈值披露會(huì)晚一個(gè)交易日，因此，從10月11日收盤(pán)后的估算值來(lái)看，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，僅有4只油氣類(lèi)QDII基金有可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，日增長(zhǎng)率均表現(xiàn)為下跌，平均跌幅為-1.89%。

對(duì)于場(chǎng)內(nèi)跌幅較大的原因，證券市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)人士王斌偉向《國(guó)際金融報(bào)》記者解釋稱(chēng)：“主要原因是與原油期貨的價(jià)格上漲有關(guān)，這樣在二級(jí)市場(chǎng)內(nèi)，投機(jī)該類(lèi)基金（的操作）就會(huì)很瘋狂。再加上市場(chǎng)的流動(dòng)性不夠，只要少量資金就可以溢價(jià)很多，這樣就會(huì)存在理論上的套利可能，一旦市場(chǎng)下跌，溢價(jià)的預(yù)期瞬間消失后，二級(jí)市場(chǎng)就會(huì)連續(xù)跌停。”

“場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格高于凈值就是溢價(jià)，低于凈值就是折價(jià)。”某基金公司從業(yè)人員進(jìn)一步向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，“場(chǎng)內(nèi)價(jià)格反映不了基金真實(shí)的價(jià)值，實(shí)際上偏離很大，其主要反映的是市場(chǎng)情緒，再加上產(chǎn)品成交不活躍，更說(shuō)明不了問(wèn)題。”

同時(shí)，他還表示，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格的波動(dòng)較大是由于場(chǎng)內(nèi)的放大化反映。“場(chǎng)內(nèi)的交易流動(dòng)性差，只要有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)放大化。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是一開(kāi)始折價(jià)買(mǎi)進(jìn)去的人，現(xiàn)在要賣(mài)出套利，但因?yàn)檫@個(gè)產(chǎn)品場(chǎng)內(nèi)的流動(dòng)性太差，稍微成交一點(diǎn)，就跌停了。”

確實(shí)，以嘉實(shí)原油為例，截至10月11日收盤(pán)，其在場(chǎng)內(nèi)的日均成交額僅為186萬(wàn)元，溢價(jià)率高達(dá)33%。

油氣類(lèi)基金業(yè)績(jī)亮眼

那么，油氣類(lèi)QDII基金是否值得投資者布局呢？

從業(yè)績(jī)上看，該類(lèi)基金的表現(xiàn)著實(shí)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，在QDII基金業(yè)績(jī)排行前十的基金中，有6只基金為油氣類(lèi)基金。今年以來(lái)，12只油氣類(lèi)QDII基金（子份額分開(kāi)計(jì)算）的平均收益率為26.5%，且嘉實(shí)原油、南方原油A、易方達(dá)原油A人民幣的收益率均超過(guò)30%，而同期滬深300指數(shù)跌幅為-22.50%。

資料顯示，油氣類(lèi)QDII基金投資標(biāo)的分為兩類(lèi)：一類(lèi)是以投資原油相關(guān)股票為主，另一類(lèi)主要投資國(guó)外原油商品基金。前者如華寶標(biāo)普油氣、廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油等，后者如易方達(dá)原油、南方原油、嘉實(shí)原油則是借道原油ETF（交易所交易基金）和原油基金來(lái)跟蹤油價(jià)。

油氣類(lèi)QDII基金是否值得布局，還要看原油的后市行情走勢(shì)。對(duì)此，廣發(fā)基金認(rèn)為，11月美國(guó)的中期選舉將是當(dāng)前階段影響油價(jià)漲勢(shì)節(jié)奏的重要因素。在此之前，美國(guó)總統(tǒng)特朗普并不希望油價(jià)上漲太多，以免對(duì)其選舉帶來(lái)壓力。雖然特朗普不斷施壓令沙特已在重啟剩余產(chǎn)能，以彌補(bǔ)伊朗供應(yīng)減少的缺口，但沙特的剩余產(chǎn)能正在逼近多年新低，因此特朗普對(duì)于低油價(jià)的訴求有可能反過(guò)來(lái)進(jìn)一步刺激油價(jià)上行。在目前韓國(guó)、日本、印度和阿聯(lián)酋已宣布將放棄從伊朗進(jìn)口石油的背景下，伊朗原油出口勢(shì)必將大幅下降，這將進(jìn)一步推動(dòng)油價(jià)上漲。

光大期貨表示，目前油價(jià)仍處于高位博弈階段，短期會(huì)隨著消息面變化呈現(xiàn)高波動(dòng)性，但向上趨勢(shì)仍會(huì)延續(xù)。

而王斌偉提醒投資者，注意油氣類(lèi)QDII基金的風(fēng)險(xiǎn)。他表示，如果美元匯率下跌，那么，原油也不會(huì)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)。若真的看好油氣板塊，直接跟蹤主要相關(guān)的能源指數(shù)即可。