□ 在股票投資方面，不再對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票單獨(dú)設(shè)限，而是將股票投資行為分為一般股票投資、重大股票投資和上市公司收購等

□ 以后險(xiǎn)企將以財(cái)務(wù)投資為主、戰(zhàn)略投資為輔，舉牌并介入上市公司經(jīng)營管理等激進(jìn)行為將減少

險(xiǎn)資運(yùn)用監(jiān)管繼續(xù)從嚴(yán)。近日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布了修訂后的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》，明確了保險(xiǎn)資金運(yùn)用形式、規(guī)范保險(xiǎn)資金運(yùn)用決策機(jī)制和運(yùn)用流程、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，以及明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和相關(guān)當(dāng)事人的違規(guī)責(zé)任追究。

“要堅(jiān)定不移地把服務(wù)保險(xiǎn)主業(yè)作為保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展目標(biāo)，保障是根本功能，投資是輔助功能，不能本末倒置。”保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝在近日舉行的保險(xiǎn)資金運(yùn)用貫徹落實(shí)全國保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上表示。

《辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)資金運(yùn)用限于銀行存款；買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價(jià)證券；投資不動(dòng)產(chǎn)；投資股權(quán)；國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。其中，險(xiǎn)資投資證券投資基金的限制條件，刪去了“凈資產(chǎn)連續(xù)3年保持在人民幣1億元以上”條款，規(guī)定基金管理人設(shè)立時(shí)間必須滿足1年（含）以上；同時(shí)明確最近3年必須沒有重大違法違規(guī)行為，對(duì)于成立未滿3年的，要求成立至今沒有重大違法違規(guī)行為，不再強(qiáng)調(diào)“最近3年沒有不良記錄”。

在股票投資方面，保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部副主任賈飆表示，《辦法》細(xì)化了分類，不再對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票單獨(dú)設(shè)限，而是將股票投資行為分為一般股票投資、重大股票投資和上市公司收購等，保監(jiān)會(huì)將根據(jù)不同情形實(shí)施差別監(jiān)管。

“此舉旨在推動(dòng)保險(xiǎn)資金分散投資、價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資。”中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

此外，新規(guī)明確了保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司購置自用不動(dòng)產(chǎn)、開展上市公司收購或者從事對(duì)其他企業(yè)實(shí)現(xiàn)控股的股權(quán)投資，需使用自有資金，不再單純指定不使用各項(xiàng)準(zhǔn)備金。新規(guī)之下，類似“寶萬之爭(zhēng)”很難再上演。對(duì)此，市場(chǎng)分析指出，以后險(xiǎn)企將以財(cái)務(wù)投資為主、戰(zhàn)略投資為輔，舉牌并介入上市公司經(jīng)營管理等激進(jìn)行為將減少，更多是對(duì)低估值、高分紅等優(yōu)質(zhì)上市公司分散、價(jià)值投資。

與此同時(shí)，根據(jù)新規(guī)，險(xiǎn)資直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)、將保險(xiǎn)資金運(yùn)用形成的投資資產(chǎn)用于向他人提供擔(dān)保或者發(fā)放貸款、存款于非銀行金融機(jī)構(gòu)、買入被交易所實(shí)行“特別處理”“警示存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的特別處理”的股票，以及投資不符合國家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)等其他投資行為，均屬違規(guī)。

回溯此前險(xiǎn)企的快速發(fā)展，保費(fèi)大幅增長(zhǎng)備受矚目，再到日后部分保險(xiǎn)公司頻頻舉牌上市公司，惹來爭(zhēng)議，原因在于保險(xiǎn)資金運(yùn)用是否合規(guī)。此次《辦法》的出臺(tái)，明確保險(xiǎn)資金運(yùn)用必須堅(jiān)持穩(wěn)健審慎和安全性原則，符合償付能力監(jiān)管要求，根據(jù)保險(xiǎn)資金性質(zhì)實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理和全面風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)集約化、專業(yè)化、規(guī)范化和市場(chǎng)化。

陳文輝表示，當(dāng)前和今后一段時(shí)期，險(xiǎn)資運(yùn)用要堅(jiān)持服務(wù)保險(xiǎn)主業(yè)，積極引導(dǎo)保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、對(duì)接國家戰(zhàn)略。推進(jìn)中國保險(xiǎn)投資基金設(shè)立服務(wù)國家戰(zhàn)略專項(xiàng)基金，穩(wěn)步推進(jìn)支農(nóng)支小融資試點(diǎn)，從投資端支持商業(yè)保險(xiǎn)養(yǎng)老產(chǎn)品、個(gè)人稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展。

據(jù)悉，新規(guī)強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)資金可以投資設(shè)立不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老等專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以設(shè)立符合條件的保險(xiǎn)私募基金。另外，險(xiǎn)企除可以自行投資或委托保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司投資外，也可以委托符合條件的證券公司、證券資產(chǎn)管理公司、證券投資基金管理公司等專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)開展受托保險(xiǎn)資金投資業(yè)務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士表示，這些規(guī)定一方面提高了保險(xiǎn)資金支持基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老等重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)的廣度和深度，另一方面保險(xiǎn)資金直接投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)，縮短了中間環(huán)節(jié)，降低了資金成本。

對(duì)于出現(xiàn)違法違規(guī)問題，新規(guī)再度強(qiáng)調(diào)機(jī)構(gòu)個(gè)人雙罰機(jī)制。由保監(jiān)會(huì)依法予以罰款、限制業(yè)務(wù)范圍、責(zé)令停止接受新業(yè)務(wù)或者吊銷業(yè)務(wù)許可證等行政處罰，對(duì)相關(guān)責(zé)任人員依法予以警告、罰款、撤銷任職資格、禁止進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)等行政處罰。