數據來源：財政部、銀監會、證監會、保監會

版式設計：蔡華偉

防范化解重大風險位列三大攻堅戰之首。中央經濟工作會議提出，打好防范化解重大風險攻堅戰，重點是防控金融風險。

防風險大幕開啟于2017年。這一年，監管部門專項整治市場亂象，彌補制度短板，引導金融機構回歸本源，專注主業，增強服務實體經濟能力。2018年金融防風險將在哪些重點領域出手？投資者和企業等市場主體如何看待防風險？怎樣建立防風險的長效機制，從根源上遏制風險產生的苗頭？我們從銀行業、資本市場、保險業和地方融資平臺四個領域，聚焦2017年防風險的主要成效，反映企業、投資者、金融機構的實際感受和來年期盼，共同探討構筑今年金融業防風險屏障的有效路徑。

——編 者

銀行業，去杠桿回本源

本報記者歐陽潔

江蘇嘉年華服飾有限公司是一家從事服裝及飾品設計、制造、銷售的小企業。去年公司考慮重新調整布局，規劃產業轉型升級。“企業發展得找準方向，集中發力；產業升級得跟上市場，精準布局。”公司負責人楊克純說，2017年，他們主動收縮負債規模，歸還銀行借款400萬元，輕裝上陣。今年，公司將成立自己獨立的品牌，并入駐天貓、京東等電商平臺，期間少不了對資金的需求。

“希望2018年銀行能繼續拓寬企業融資渠道，如發行短融等直接債務融資工具，我們的融資成本能降低0.3%到0.5%。”楊克純說，服裝業屬于傳統行業，利潤率不高，企業自身也要重視資金風險，如控制應收賬款賬齡，減少墊資生產，控制負債總額和融資成本，防止利息負擔過重而加劇企業“錢緊”。

中國銀行泰州分行負責人卞大軍說：“像嘉年華這樣專注主業、主動求變的制造業企業，正是我們的服務對象。2017年中行加大了對戰略性新興產業、傳統產業技術改造和轉型升級等支持力度，同時限制產能過剩企業融資規模，嚴格控制信貸資金用途。”

卞大軍分析，2018年防風險任務依然艱巨，前期對傳統行業投放的貸款可能面臨較大信用風險防控壓力。同時，也需警惕有部分企業對市場行情發生誤判，過度負債。在去杠桿的宏觀背景下，企業融資成本總體預計將呈現上升態勢，增加企業債務負擔，“建議企業高度重視財務管理，嚴控債務規模，審慎投資擴產，防止出現資金鏈斷裂風險。”

記者展望：

一年來，防風險無疑是貫穿銀行業發展最清晰的一條主線。壓同業、降理財、去表外，銀行業摒棄速度和規模情結，減少通道、縮短鏈條，聚焦主業、服務實體，經過半年多的整治，市場亂象頻發高發勢頭得到遏制，銀行回歸傳統貸款業務。

防風險、治亂象，少不了監管鐵腕。去年銀監會全力整治市場亂象，依法查處大案要案。12月銀監會對廣發銀行惠州分行違規擔保案件開出天價罰單，罰沒金額合計7.22億元，隨后又對參與出資的機構處以重罰，并處罰相關責任人。

2018年金融風險如何防控？交通銀行首席經濟學家連平分析，預計未來一個時期金融去杠桿進一步深化推進、金融強監管力度不減，一系列類似資管新規的監管新政還將陸續出爐。

金融業要服務于供給側結構性改革這條主線，促進形成金融和實體經濟、金融和房地產、金融體系內部的良性循環。連平分析，“金融和房地產良性循環”要求金融既要支持和促進房市的良性健康發展，但也不能助長房市投機和泡沫。“金融體系內部的良性循環”則是繼續要求金融機構嚴格控制杠桿率、禁止過度期限錯配、嚴禁監管套利等。從主要領域來看，預計對銀行表外業務、互聯網金融、“僵尸企業”處置以及金融控股公司等將重點加強監管和治理。

證券業，股市生態更“干凈”

本報記者 許志峰

去年股市給人最強烈的感覺就是變“干凈”了。北京股民劉一德感慨：“比如，往年一到年底，市場就炒‘高送轉’概念，上市公司也迎合市場，各種大比例送股制造炒作題材。可今年，‘高送轉’這個詞都沒人提，玩‘賬面游戲’的炒作不吃香了。以前垃圾股的保殼，年底也會炒一波，現在也基本看不到了。”

慧球科技“1001項議案”違法系列案，九好集團與鞍重股份“忽悠式重組”案，雅百特財務造假案……2017年，股市不時出現這類影響大、關注度高的事件，監管之手針對種種亂象重拳出擊，果斷亮劍，及時回應了投資者的關切。

良好的市場生態是資本市場有效發揮功能、服務實體經濟的前提。一年來，資本市場發生了深刻變化，新股發行常態化，新規密集出臺。稽查執法不斷強化，市場亂象有效整治，資本市場的生態環境明顯凈化。

2018年，劉一德最關心的是限售股減持問題。“前些年，有些公司上市后想辦法把股價做上去，然后大股東‘清倉式’減持，空倉走人，吃相太難看。去年出了關于減持的新規定，情況好多了。”劉一德說，但2018年限售股解禁的還是挺多，有些股票解禁期滿，股價就跳水，說明大家對這個問題還是很敏感。怎么減少限售股對市場的沖擊？需要關注。

防風險、嚴監管，股民舉雙手贊成，但對股民來說，最希望的還是能有更好的投資回報。2017年股市比較穩定，主要是指標股表現好，不過大部分股票都是跌的。“股民的投資理念需要及時更新，過去炒概念、追風頭的辦法確實不太靈了。但監管層也要在加強給投資者的回報上多努力，讓我們更有獲得感。”劉一德說。

記者展望：

南開大學金融發展研究院負責人田利輝表示，2017年，我國強金融監管逐漸規范化、成熟化、制度化，功能監管和行為監管并舉，守住了不發生系統性金融風險的底線。這一年，金融監管協調、補齊監管短板方面有明顯進展，強監管已常態化。展望新年，市場不會因為政策改變而再出現“處置風險的風險”，反而會因強監管而更加風清氣正，發展更穩健。

不過，他認為，金融機構目前過多過散，同質化競爭嚴重，企業和居民的杠桿較高，部分金融中介約束不強、金融科技創新所積聚的風險等，是2018年金融防風險要關注的環節。

田利輝認為，促進股市更進一步發展，實現長治久安的根本在于公開、公正和公平的市場環境，在于培養能有效配置資本資源的市場投資主體，在于打造具有核心競爭力的投資標的。這需要切實推進法治建設，健全資本市場規則，逐步實現適度監管，更為平衡和充分地發展資本市場。

保險業，歷經風雨再出發

本報記者 曲哲涵

“2017年，保險業確實有新氣象，保險機構不再把保險包裝成理財產品到處推銷，短期限高收益、高風險的產品都下架了，大家更重視用‘保障牌’來抓市場、拼規模。”河北某銀行職員李華說，消費者的保險理念也在發生變化，來銀行柜臺咨詢的客戶中，關注保障權益的人多了，計較分紅高低的人少了。

李華說，保險公司應該多站在普通消費者角度，推出保障責任明確、合同條款簡單易懂的產品，培養更多既懂產品又真心為消費者著想的代理人。

在宏觀調控和監管政策的共同作用下，金融業逐步從浮躁走向理性，從“快不快”走向“好不好”，向新時代需要的金融業轉變。

中國人壽集團董事長楊明生說，風險管理能力強，金融企業才能走得穩、走得遠。“近年來，我們積極發展保障型和長期儲蓄型產品，提供居民需要的保險產品、保險服務，在承辦大病保險，發展扶貧保險、稅優健康險業務等方面走在行業前列。同時努力做資本市場的成熟機構投資者，做穩定資本市場的重要力量。”他表示，2018年，要把防控金融風險挺在最前面，把服務實體經濟作為根本舉措，推動公司實現高質量發展。

記者展望：

2017年，對保險業來說非同尋常，被業內稱為“史上最嚴監管年”。監管“重錘”接連落地，行業經歷“涅槃重生”。

部分保險機構的日子不好過。保監會發布“1+4”系列文件，集中整飭保險市場主體在償付能力、產品開發、業務經營、資金運用等方面存在的問題，監管和懲罰力度大大超出以往。渾水摸魚、拒不收斂的機構被頂格處罰，以往靠高風險業務彎道超車的行業“新貴”保費遭受斷崖式下跌，全行業對風險的敬畏前所未有。

大批保險機構在轉型陣痛后迎來光明前景。轉型，成為保險行業“大合唱”。產品結構進一步調整，保障型業務占比大幅提升，短期萬能險保費大幅減少，金融科技助力行業產品、服務創新提速。資本市場上，險資摘掉“野蠻人”的帽子，成為穩定股市的“壓艙石”。

服務實體經濟，保險業大展身手。優質、長期的保險資金，成為實體經濟的源頭活水。

“保險業是一個分散風險、管理風險的行業，筑牢風險防線，是行業自身健康發展的需要，也事關金融業乃至經濟社會發展全局。”保監會副主席陳文輝表示，2018年，對行業突出風險點仍需及時排查、處置，針對風險隱患較大的公司，及時采取有針對性的處置措施；對違法違規和激進投資等各種市場亂象，要繼續加強股權穿透管理；對銷售誤導、理賠難、違規套取費用等頑癥，將加強日常防范，構建多層次防控格局。

地方債，開前門堵后門

本報記者 吳秋余

2017年最后一個工作日，財政部對外通報四川、江西兩省嚴肅處理有關市區違法違規舉債擔保的情況，除責令限期整改，還依法依規對多名相關責任人啟動問責程序，給予行政撤職、行政降級、行政記過等不同程度處分。其中，江西豐城市因為違規使用置換債券資金，被全額收繳違規使用的置換債券資金10861萬元，并按程序扣減了豐城市2017年度新增地方政府債券額度1億元。

此前一周，財政部就曾向社會通報了江蘇省、貴州省嚴肅問責處理部分市縣違法違規舉債擔保問題的情況，70多名官員為此付出沉重代價，其中有部分官員已離開涉事崗位，甚至已被提拔。這意味著，無論在任與否，在地方政府官員違法違規舉債擔保問題上，終身問責將成為常態。

“對地方債違規違法問題，一經查實，都要從嚴問責。”江蘇省有關負責人表示，將以此次問責為契機，切實提高風險防控意識，扎實做好地方政府融資行為清理整改工作，穩妥推進融資平臺公司市場化轉型，確保各項政策規定不折不扣落實到位。

去年以來，中央規范地方政府舉債融資頻出重拳，加快存量政府債務置換、堅決制止地方以政府購買服務名義違法違規融資、規范地方政府舉債融資行為……一系列組合拳為地方債“開前門、堵后門”，多管齊下防范金融風險。公開信息顯示，除上述四省外，2017年先后有重慶、山東、河南、湖北等省份的多名責任人，因為地方債違法違規問題被問責處分并公開通報。

記者展望：

借錢總是有風險的，但地方債因為有了政府這個特殊責任主體，似乎罩上了“金鐘罩”。“出了事有政府兜著”“錢花在公家的事上，出了問題也沒責任”，在不少人的觀念里，只要錢借給政府了，就進了保險柜，既沒有金融風險，也沒有道德風險。

從數據來看，到2016年末，我國中央和地方政府債務余額為27.33萬億元，負債率36.7%，債務風險總體可控。但“明槍易躲、暗箭難防”，地方債最大的風險不在賬面上，看不見的風險才是最大的風險，隱性擔保、融資平臺舉債、假借政府購買服務變相舉債、虛假PPP……地方債務披上各種“馬甲”，潛在的風險和隱患不容小覷。

“切實加強地方政府債務管理”，中央經濟工作會議為今年地方債管理定了調。拆除地方債的風險隱患，一方面要堅決“堵暗道”，嚴查隱藏在政府隱性擔保背后的違法違規融資平臺，嚴防地方債變化多端的新品種，對出現的問題一查到底、終身追責；另一方面也要積極“開明渠”，規范地方債發行，加快存量政府債務置換步伐，對地方事權給予相應的財力保障，引導地方樹立正確的政績導向，消除地方債違法違規行為存在的土壤。