原標(biāo)題：人民幣匯率七連跌 短期貶值壓力猶存

專(zhuān)家預(yù)計(jì)，明年人民幣匯率將在6.5-6.9區(qū)間內(nèi)波動(dòng)

■本報(bào)記者 傅蘇穎

《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，12月5日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.6113，較上一個(gè)交易日下跌8個(gè)基點(diǎn)，為連續(xù)七個(gè)交易日下跌，創(chuàng)2016年11月21日以來(lái)最長(zhǎng)的連貶周期。

對(duì)此，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，上周以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連續(xù)小幅下調(diào)，主要有兩個(gè)原因：一是上周美元指數(shù)在參議院稅改持續(xù)推進(jìn)、美國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好推動(dòng)下整體上行；二是近期國(guó)內(nèi)債市反彈，10年期國(guó)債收益率下行，中美利差收窄，也成為推動(dòng)人民幣匯價(jià)回調(diào)的直接因素。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，人民幣匯率在短期更容易受市場(chǎng)預(yù)期和突發(fā)事件沖擊，因此，在特朗普稅改取得突破性進(jìn)展和正式公布前后，市場(chǎng)會(huì)對(duì)稅改效果寄予較高期望，投機(jī)性的跨境資本和熱錢(qián)會(huì)先于長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)資本行動(dòng)，會(huì)對(duì)人民幣匯率帶來(lái)短期壓力。

對(duì)于人民幣匯率年內(nèi)的走勢(shì)，王有鑫表示，年內(nèi)人民幣匯率或窄幅波動(dòng)，不會(huì)有很大變動(dòng)，但部分時(shí)點(diǎn)可能會(huì)存在一定壓力。從有利的方面來(lái)看，8月份以來(lái)我國(guó)跨境資本流動(dòng)在持續(xù)改善，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶(hù)由逆轉(zhuǎn)順，銀行代客結(jié)售匯和涉外收付款也全部轉(zhuǎn)為順差，結(jié)匯率也超過(guò)了售匯率，外匯市場(chǎng)供求狀況將支撐人民幣匯率。從不利的方面來(lái)看，今年年底美聯(lián)儲(chǔ)將再次加息，會(huì)對(duì)人民幣匯率帶來(lái)短期壓力。不過(guò)考慮到12月9日前美國(guó)政府面臨債務(wù)上限上調(diào)問(wèn)題，在減稅背景下估計(jì)不會(huì)一帆風(fēng)順，可能會(huì)對(duì)美元形成一定壓制。因此，考慮上述兩方面影響，人民幣匯率年內(nèi)走勢(shì)將整體穩(wěn)定，部分時(shí)點(diǎn)可能會(huì)有所波動(dòng)。

王青則認(rèn)為，美國(guó)稅改導(dǎo)致一批在華投資的美國(guó)企業(yè)回流，甚至吸引部分中資企業(yè)赴美投資。這可能對(duì)我國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)產(chǎn)生一定負(fù)面影響。另外，美國(guó)稅改方案將有助于緩解當(dāng)前美國(guó)的低通脹態(tài)勢(shì)，促使美聯(lián)儲(chǔ)在持續(xù)“縮表”的同時(shí)，進(jìn)一步加快貨幣政策正常化步伐，2018年加息次數(shù)將達(dá)到3次，甚至不排除加息4次的可能。由此，美國(guó)將出現(xiàn)“寬財(cái)政、緊貨幣”政策組合，從而為美元指數(shù)上升注入動(dòng)力，短期內(nèi)人民幣匯價(jià)或?qū)⒚媾R一定下行壓力。

申萬(wàn)宏源首席宏觀(guān)分析師李慧勇昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在稅改的影響下，匯率和資本外流將會(huì)面臨一定的影響，但壓力總體可控。第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面正在改善；第二，企業(yè)債務(wù)重整已基本完成；第三，政策組合拳已經(jīng)有效打破人民幣單邊貶值預(yù)期。

李慧勇表示，未來(lái)人民幣匯率將進(jìn)入?yún)^(qū)間波動(dòng)的常態(tài)，預(yù)計(jì)明年人民幣匯率將在6.5-6.9區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。