近期，市場(chǎng)資金面緊張，理財(cái)收益率已悄然上漲，無論是在銀行間理財(cái)市場(chǎng)還是互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品均有所表現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士指出，臨近年末市場(chǎng)資金面偏緊的狀態(tài)幾乎常常出現(xiàn)，此外，去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管也對(duì)資金流動(dòng)性帶來一定收緊壓力。展望未來，整體預(yù)計(jì)可維持基本面平穩(wěn)，短期內(nèi)趨勢(shì)仍將趨緊，投資者可以選擇收益率較高的產(chǎn)品鎖定收益。

高收益理財(cái)重現(xiàn)江湖

金融搜索平臺(tái)融360發(fā)布的《銀行理財(cái)市場(chǎng)分析報(bào)告》顯示，2017年10月，銀行理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行10613款，平均預(yù)期收益率為4.63%，同比上升0.02個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了自2016年12月起連續(xù)11個(gè)月上漲。

而進(jìn)入11月，不少股份制銀行和國(guó)有銀行都推出了年化收益率5%以上的理財(cái)產(chǎn)品。譬如，某國(guó)有銀行近期推出了半年期、預(yù)期年化收益達(dá)5.3%的理財(cái)產(chǎn)品，資金門檻5萬元，收益率已高于往年同期表現(xiàn)。

而在互聯(lián)網(wǎng)端，寶寶類產(chǎn)品如余額寶的近一月平均收益率在過去兩周里，從3.87%水平上升到了3.92%。此外，BAT平臺(tái)上的理財(cái)產(chǎn)品通過新人福利、加息券等方式也已悄然提升收益率。例如，百度錢包有產(chǎn)品在使用新客專項(xiàng)加息卡后，預(yù)期年化收益率達(dá)到了7.5%。

在理財(cái)收益率上漲的背后，是市場(chǎng)資金面趨緊。在債市，截至11月23日18時(shí)，中國(guó)10年期國(guó)債收益率報(bào)4.003%，再度“破4”牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受南方日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，10年期國(guó)債收益率“破4”，一方面和年底對(duì)資金的需求有關(guān)，另一方面也與流動(dòng)性收緊有關(guān)。

“監(jiān)管部門對(duì)銀行在MPA（Macro Prudential Assessment，宏觀審慎評(píng)估）考核方面提出了一些要求，對(duì)市場(chǎng)資金流動(dòng)性帶來收緊的壓力。對(duì)金融機(jī)構(gòu)來說，在流動(dòng)性收緊的過程中，資產(chǎn)業(yè)務(wù)的調(diào)整還需要一個(gè)過程，短期流動(dòng)性會(huì)形成偏緊態(tài)勢(shì)。”連平說。

此外，還有分析意見認(rèn)為市場(chǎng)收益率走高，也可能和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)在準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月的大概率加息有關(guān)。

理財(cái)產(chǎn)品高收益有望短期持續(xù)

臨近年末，資金面的收緊幾乎是歷年常態(tài)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，短期內(nèi)資金面還將維持緊張，理財(cái)產(chǎn)品的高收益可能會(huì)在年底這段時(shí)間延續(xù)。

國(guó)信證券表示，進(jìn)入11月下旬，資金面仍將季節(jié)性收緊，下旬時(shí)，財(cái)政支出加大，資金面略微好轉(zhuǎn)但資金價(jià)格仍然高企。國(guó)信證券認(rèn)為，目前為止11月資金面較均衡，預(yù)計(jì)下旬也將平穩(wěn)度過。據(jù)其測(cè)算，10月銀行超儲(chǔ)率為1.3%，處于歷史低位。但考慮到央行推出了2個(gè)月逆回購(gòu)，熨平資金面季節(jié)性波動(dòng)的工具進(jìn)一步完善，央行穩(wěn)定資金面波動(dòng)的意圖明顯。

連平指出，央行通過增加2個(gè)月期限的品種，可以降低公開市場(chǎng)操作頻率，既有助于平抑市場(chǎng)波動(dòng)、穩(wěn)定資金面，又減輕了央行逆回購(gòu)頻繁滾動(dòng)操作的壓力。“從總體來說，維持資金基本平穩(wěn)沒什么大問題，相信10年期國(guó)債收益率4.5%會(huì)是一個(gè)底線，否則經(jīng)濟(jì)體融資成本會(huì)有比較明顯的上升。去杠桿和嚴(yán)監(jiān)管的整體基調(diào)不會(huì)動(dòng)搖，如果利率水平偏高，央行會(huì)通過短期調(diào)節(jié)工具來使情況緩和一些。”連平說。

從投資者的角度來看，市場(chǎng)對(duì)資金面短期偏緊的預(yù)期，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的收益率形成支撐。業(yè)內(nèi)人士建議，臨近年末，受到翹尾因素影響，銀行理財(cái)收益會(huì)出現(xiàn)上漲情勢(shì)，投資者可以選擇較高收益的產(chǎn)品鎖定收益。

融360分析師指出，三季度考核節(jié)點(diǎn)過后，流動(dòng)性偏緊狀況并沒有緩解，銀行理財(cái)收益率繼續(xù)小幅上升。對(duì)于未來銀行理財(cái)收益走勢(shì)，短期來看流動(dòng)性不會(huì)有太大變動(dòng)，但12月銀行面臨年底考核，屆時(shí)資金成本上升是大概率事件，所以未來兩個(gè)月銀行理財(cái)收益率有可能持續(xù)小幅走高。