央行近日公布的統(tǒng)計報告顯示，三季度房地產貸款增速繼續(xù)回落。有專家指出，伴隨著樓市逐步回歸理性，市場資金、優(yōu)質土地和項目將逐漸向大型巨頭聚攏。這也意味著，A股龍頭開發(fā)商將在市場調整中獲取更多的機會。

文/表廣州日報全媒體記者 張忠安、林曉麗

“對資質好的開發(fā)商，我們的門檻沒有什么變化，但小開發(fā)商可能會注意一下。”一位專門為地產商做融資的機構人士稱。而一位銀行人士對記者表示，“理財資金對接房地產項目的已陸續(xù)被叫停了”。而一位大型開發(fā)商人士則透露，目前資金壓力尚不明顯，“但據我所知，部分小的開發(fā)商，融資難度會大一些”。

9月末開發(fā)貸余額同比下降

央行統(tǒng)計，9月末，人民幣房地產貸款余額31.1萬億元，同比增長22.8%，增速比上季度末低1.4個百分點；1~9月增加4.4萬億元，占同期各項貸款的39.6%，比上半年占比高1.5個百分點。其中，9月末房產開發(fā)貸款余額為6.7萬億元，同比增長22.7%。

記者注意到，雖然增速比上季度末高4.4個百分點，但主要是保障性住房開發(fā)貸的貢獻。央行數(shù)據顯示，9月末保障性住房開發(fā)貸款余額為3.2萬億元，同比增長37.9%，增速比上季度末高1.7個百分點；而地產開發(fā)貸款余額為1.4萬億元，同比下降12.8%，降幅比上季度末縮小5.1個百分點。

銷售增速放緩意味著，開發(fā)商資金回籠在降溫。與此同時，1~9月份，房地產開發(fā)企業(yè)到位資金達11.31萬億元，同比增長8.0%，增速比1~8月份回落1個百分點。其中，國內貸款1.90萬億元，增長19.5%；利用外資113億元，增長0.9%；自籌資金36451億元，下降0.3%，個人按揭貸款1.77萬億元，增長1.3%，繼續(xù)下行。

記者了解到，目前開發(fā)貸業(yè)務并未停滯，但近年來銀行機構大幅收縮房地產開發(fā)貸款。多家銀行對開發(fā)貸客戶執(zhí)行名單制管理，而且是白名單制度。某股份制銀行相關人士告訴記者，由于開發(fā)貸資產質量承壓，銀行對于客戶的選擇自然愈加謹慎，在原有白名單的基礎上，對行業(yè)龍頭進行傾斜。

銀行白名單制再升級

據中報顯示，今年中期，上市銀行開發(fā)貸的資產質量分化明顯。披露了開發(fā)貸資產質量的三家國有大行開發(fā)貸不良貸款率均超過了2%，甚至最高達到2.26%。另有國有大行對公業(yè)務人士表示，銀行近年來對開發(fā)貸的投放都很謹慎，而且審批權限也卡得非常死，地方分行可以批的開發(fā)貸額度不高。其他多家銀行也表示，目前開發(fā)貸審批權限“上交”總行在股份制銀行很普遍。

有銀行人士還告訴記者，除了風控角度影響開發(fā)貸款，今年以來監(jiān)管三令五申嚴禁銀行資金違規(guī)流入房地產領域，并且“無死角”地嚴查，也使得銀行違規(guī)輸血房地產企業(yè)的行為收斂了很多。“就拿我們行來說，理財資金對接房地產項目的已陸續(xù)被叫停了。”該人士說。

交行金融研究中心首席經濟學家連平認為，在房企融資渠道收緊的大背景下，雖然房產開發(fā)貸款余額增速依然較高，但這一現(xiàn)象與長期以來開發(fā)貸款受限導致的占比較低有關，并不會改變未來房地產貸款整體減速的趨勢。“未來的政策重點仍將是進一步引導資金放緩流入房地產領域，加快流向需要資金的實體經濟領域。”連平表示。

分析：房企籌錢難易程度開始分化

銀行融資渠道受阻，信托、債券等融資渠道成為部分房企爭取的方式。有專家指出，相比銀行，非銀金融機構監(jiān)管相對較松，未來該渠道的房地產類融資增速可能會突然加快。不過，據了解，房企籌錢難易程度開始分化，大房企目前的融資渠道依然暢通，包括銀行。而資質偏低、負債較高的中小房企，即使選擇非銀融資，難度也會增加。

一位不愿透露身份的大型開發(fā)商人士表示:“我們是沒有融資壓力的，銀行授信，還有非銀融資都很順，議價能力還是比較強的。但根據我們了解，一些小的、負債偏高的小發(fā)展商可能有些壓力。”

東北證券行業(yè)分析師高建指出，在嚴格的監(jiān)管政策下，各大國有行、股份制銀行和大型城商行對房地產企業(yè)實行“名單準入制”，名單內的優(yōu)質房企放款暢通。另一方面，隨著銀行資金端成本的不斷提高以及房地產企業(yè)對高成本資金的天然耐受性，開發(fā)貸仍是銀行的優(yōu)質資產。目前已有房地產企業(yè)重新開啟發(fā)行公司債，預計自籌資金將回穩(wěn)。廣發(fā)證券房地產分析師樂加棟也指出，根據他們掌握的情況，銀行信貸資源也多向大中房企傾斜。上市公司中報數(shù)據也顯示，在現(xiàn)金流量表中，大中房企取得銀行借款的增速較高，而小房企甚至出現(xiàn)了同比下降的現(xiàn)象。

板塊分析:大消費類“牛股”仍可期待

廣州日報訊 （全媒體記者楊欣）昨天滬指全天維持縮量窄幅震蕩的格局，深市三大股指則紛紛震蕩上行，創(chuàng)業(yè)板終于再次站上年線，中小板指也收出四連陽。

個股方面，家電、電子元器件、輕工制造、醫(yī)藥、餐飲旅游等大消費板塊個股異常活躍。按照昨天收盤價格計算，兩市有29只股票創(chuàng)下歷史新高，59只股票創(chuàng)下近一年新高。

記者粗略計算了一下，本月以來，盤中曾創(chuàng)下新高的白馬股就有30多只，包括銀行股中的工商銀行、建設銀行、寧波銀行，白酒股中的貴州茅臺、洋河股份，汽車股中的上汽集團、宇通客車，家電股中的美的集團、青島海爾等，食品里的海天味業(yè)、伊利股份等，電子行業(yè)的立訊精密、歐菲光等，醫(yī)藥股的云南白藥、華東醫(yī)藥等。

綜合來看，績優(yōu)大消費板塊是牛股“聚集地”。其中，昨天創(chuàng)下歷史新高的涪陵榨菜三季報顯示，今年1~9月實現(xiàn)凈利潤3.04億元，同比增長54%。該公司預計今年全年凈利潤有望達到3.6億元~4.12億元，同比增長40%~60%。有許多投資者一度擔心消費白馬股價格偏高，不過從目前披露的中報業(yè)績看，消費白馬股的利潤增速基本符合市場預期，對于填平估值水平起到了重要作用。