央行周二（3月14日）開展了400億元的逆回購操作，其中7天期、14天期各100億元，28天期200億元。由于當(dāng)日有800億元逆回購到期，此舉實(shí)現(xiàn)凈回籠400億元，為近期連續(xù)第十四日凈回籠。

在資金利率方面。Shibor全天多數(shù)上漲，隔夜Shibor跌0.29bp報(bào)2.3761%；7天期Shibor漲0.30bp報(bào)2.6520%，1個(gè)月期Shibor漲1.17bp報(bào)4.1343%，續(xù)創(chuàng)2015年4月20日以來新高；3個(gè)月期Shibor持平報(bào)4.2925%。

對(duì)此，有市場(chǎng)交易人士表示，近期多項(xiàng)因素促使流動(dòng)性供給增多，資金面暫時(shí)無恙，但后續(xù)受季末因素、轉(zhuǎn)債發(fā)行加速等擾動(dòng)因素影響，資金利率繼續(xù)下行空間有限。而中信證券固定收益首席研究員明明則認(rèn)為，2017年貨幣政策將穩(wěn)健偏中性，短期債市資金面總體平穩(wěn)。

央行上周公開市場(chǎng)操作凈回籠資金1100億元，上上周凈回籠資金為2800億元。上周一到周三分別開展了200億元、100億元、100億元7天期逆回購，7天期逆回購中標(biāo)利率維持在2.35%，周四到周五未進(jìn)行7天期逆回購操作。截至目前，央行已連續(xù)第14個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)凈回籠5400億。而據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，央行本周共有3900億元逆回購到期，周一至周五分別為800億元、800億元、700億元、1000億元和600億元。未來一個(gè)月，累計(jì)將有6200億元人民幣逆回購到期。

關(guān)于近期流動(dòng)性，天風(fēng)固收認(rèn)為，3月商業(yè)銀行可供資金富余，且央行投放到期量較少，可量化的流動(dòng)性相對(duì)充足；但需注意，在防風(fēng)險(xiǎn)、抑泡沫任務(wù)下央行中性態(tài)度未變，進(jìn)一步來看，央行中性態(tài)度結(jié)合MPA考核會(huì)明顯影響商業(yè)銀行資金拆出意愿，同時(shí)還需防范商業(yè)銀行信貸投放沖動(dòng)與央行去杠桿博弈帶來的資金面波動(dòng)。

不過，國(guó)信固收認(rèn)為，3月以來交易所28天回購成交量的巨幅增長(zhǎng)，反映市場(chǎng)針對(duì)3月底的資金面緊張局面已做了較為充分的準(zhǔn)備，季末資金面因素難以對(duì)3月底債市形成明顯負(fù)面沖擊。建議投資者不必等待季末資金面沖擊帶來的反彈建倉機(jī)會(huì)，當(dāng)前即是加倉良機(jī)。