用“逆勢增長”來形容保險業2016年這一年的概況并不為過！

當其他金融機構因經濟減速而愁容滿面時，保險業卻憑借“保費+投資”雙輪驅動，總資產將接近15萬億元的新高度。

如此龐大的資金規模下，資產如何配置就成了棘手的問題。2016年，險資大踏步走向資本市場的中心舞臺，但因個別激進投資者的攪局而面臨更為嚴厲的監管，創新方面也顯得心有余而力不足。

保費破3萬億

各路資本搶灘

總資產15萬億元，是什么概念？

這意味，今年末，中國有望超過日本成為全球第二大保險市場。

“近幾年，特別是2014年保險業新‘國十條’頒布以來，保險業各項工作取得顯著成績。”在12月13日中國保監會召開的專題會議上，保監會主席項俊波肯定了保險行業改革發展后實現的新突破。

據項俊波介紹，成績主要體現在三方面：第一，保險產品費率改革、資金運用、市場準入退出等三大改革釋放了市場活力，使得保險總量連續躍上新臺階，預計今年保費收入將跨越3萬億元大關，保險業總資產將接近15萬億元；第二，保險業在“一帶一路”、供給側改革、脫貧攻堅等國家重大戰略問題上發揮了巨大作用；第三，償二代政策頒布實施后，風險預警、防范和處置機制更加健全。

在此背景下，各路資本紛紛進軍搶食盛宴。根據保監會網站數據，保監會今年共批籌了至少17家保險公司，包括6家壽險、1家財險、3家相互保險、2家再保險、2家資產管理、1家科技保險、2家健康險。

據不完全統計，當前仍有約200家公司排隊靜候新牌照，許多背景是房地產、互聯網、醫藥和化工的上市公司也擬發起或參與設立保險公司。

首都經濟貿易大學保險系教授庹國柱在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“今年保險業的增長又會讓銀行業和證券業眼紅了，保費收入同比增長超過25%。從前三季度看，壽險增長尤其醒目，養老險、健康險獨領風騷。萬能險表現特別引人注目的同時，也引發了質疑，加之在股市投資中少數公司的瘋狂舉牌，短進短出，引起眾怒，受到各方指責。”

全面擁抱償二代

中小險企忙增資

2016年，保險業全面實行第二代償付能力監管體系（下稱“償二代”），實行“放開前端，管住后端”綜合風險評級制度。

在“償二代”這個全球最先進的保險風控體系下，中小險企很緊張。據不完全統計，截至11月底，共有42家險企實施了增資，其中多數是中小保險公司。其中，信泰人壽、天安人壽、天安財險、利安人壽、君康人壽、華海財險6家公司增資2次；珠江人壽增資次數最多，達3次，其累計增資次數為7次。增資后注冊資本超過100億元的公司僅有4家，28家保險公司增資后注冊資本不足50億元，4家公司增資后注冊資本不到10億元。

一位財險公司高管在接受《國際金融報》記者采訪時表示，償二代體系今年對險企影響較大，該政策對核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率都設置了紅線，險企必須分別達到50%和100%才算達標。這一政策加劇了險企優勝劣汰的速度，未來兩年內，“償二代”將使得那些資本充足率不高的企業繼續承壓，一旦出現風險敞口，就必須通過增資擴股的方式引進新股東。

此外，近期監管層有意降低大股東持股比例，而股東更迭又會對中小險企的償付能力新增了不確定性。再加上中短存續人身險產品新政的實施，不少保險公司的償付能力都出現下滑。

險資瘋狂“買買買”

監管糾偏激進投資

從曠日持久的“寶萬之爭”，到恒大人壽的“買而不舉”，再到前海人壽與南玻A剪不斷、理還亂的關系。這一年，保險資金頻繁舉牌，被外界冠上了“野蠻人”、“妖精”等惡名。

其中，七大保險系舉牌最為活躍：恒大系、寶能系、安邦系、生命系、陽光保險系、國華人壽系和華夏人壽系。

臨近年底，資本市場的“壞孩子”遭遇監管層“敲打”，前海人壽萬能險遭叫停，恒大人壽被暫停委托股票投資。項俊波在12月13日的專項工作會議上再次重申“保險姓保，保監姓監”。

一位保險業內資深人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“監管風暴還會持續，預計后期會出臺一系列監管規則。”

不過，該保險人士指出，險資舉牌只是個別激進公司的行為，一棍子打死的做法顯然不合適。目前最具爭議的就是把險資投資股市的資金比例降下來。可仔細思考，去年為了救市，保監會把投資股權的資金比例從30%提高到40%，個股持股比例從5%提高到10%。一年后，這些曾經的“救市者”卻成了市場的“野蠻人”，險資也成了監管層嚴重的“壞孩子”。

庹國柱也強調，舉牌只是行業內個別企業的激進行為。監管層明確了保障是保險業的根本功能，投資是輔助功能，只要堅持本末不倒置，引導保險企業長期、穩健以及進行價值投資，對支持實體經濟和促進資本市場穩健發展都會起到有效作用。

赴港買險高燒不退

國內產品創新緩慢

內地客戶對香港保險的熱潮還在發酵。

“在美聯儲12月加息靴子落地后，排隊買保險的人又多了，最近這幾天我們團隊至少接單200多份，排隊繳費認證的時間平均3小時，索性還有不到半個月時間了，忙完這陣子我們也想休息了。”一位港險代理人告訴《國際金融報》記者。

香港保險到底好在哪兒？這背后的原因絕不僅僅是“羊群效應”。從產品價格看，內地人身險預定利率普遍在3.5%至4%之間，而香港則為4%至5%，有明顯誘惑力。此外，人民幣大幅貶值，香港的美元計價產品有規避風險和保值的作用。

根據香港保險業監理處公布的數據，2016年前三季度，內地客戶購買香港保險達到489億港元，貢獻率近四成。

今年年內保監會已多次下發風險提示，點名香港保單存在的風險。而銀聯重申“不支持支付在香港購買具有資本投資性質的保險產品”之后，銀聯卡境外保險交易已由10月的80.6億元降至11月的3000萬元，下降幅度超99%。

但赴港買保險的熱情或很難徹底澆滅。上海保險同業公會秘書長趙雷近日在一個論壇上對媒體表示，香港保險之所以“高燒不退”，與我國保險行業創新緩慢有關，產品設計跟不上消費者的需求，從而導致吸引力下滑。

互聯網保險猛增

背后深藏很多“坑”

互聯網保險迎來井噴式增長。

中保協發布的《2016中國互聯網保險行業發展報告》顯示，“十二五”時期，我國互聯網保險呈現快速發展勢頭，互聯網保費規模增長約69倍，占保險業總保費的比重由0.2%攀升至9.2%。而2015年保險業互聯網保險業務收入為2234億元，比2014年增長了1375億元，同比增幅達160%，保費規模比2012年增長了20倍。

互聯網保險也成為資本追逐的重點，截至2016年7月末，15家互聯網保險創企共發生16起融資事件，其中，慧擇、大特保均完成億元級B輪融資，預計今年總體的融資數量有望超過2015年的29起。

然而，火爆背后，也暗藏較大風險。保監會前副主席周延禮就曾指出，互聯網保險行業中的非法經營是最大的風險隱患，一些未取得保險經營資質的機構假借保險之名銷售保險產品，有的甚至涉嫌非法集資。

截至2016年11月，有22家投資機構進入網絡互助領域，公開數據顯示現有超過120家網絡互助平臺，總注冊會員超過1000萬人。

業內人士指出，目前有的機構在互聯網上推出互助計劃，雖然避開了保險概念，但所推出的產品與保險屬性很相似，但是均屬于無保險經營資質。如果平臺不具備相應風險控制能力，容易誘發金融風險，損害消費者權益。