年底進入監管定調期 專家提醒投資者甄別理財產品風險

　　■本報記者 蘇詩鈺

　　目前，我國的金融監管主要分工在“一行三會”，即央行、銀監會、證監會、保監會，這四個最核心的組織管轄著各自的領域。

　　91金融創始人許澤瑋在接受《證券日報》記者采訪時表示，銀監會、證監會、保監會三家的監管職能區別比較明確，分別對銀行類金融業，證券、期貨，保險業以及相關行業進行監管。具體而言，銀監會統一監督管理銀行、金融資產管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機構，維護銀行業的合法、穩健運行。證監會統一監督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。保監會則依照法律、法規統一監督管理全國保險市場，維護保險業的合法、穩健運行。總體而言，“一行三會”主要是維護市場秩序而設立的，以保證各個行業健康有序發展。

　　近期，各種跡象都在暗示歲末時點資金流動性緊張，面對這一現象監管機構會如何分工協調加強監管，成為市場熱點。

　　久友資本首席管理合伙人李陽在接受《證券日報》記者采訪時表示，一般到年底，因為正常經濟周期影響，確實會出現流動性相對緊張的現象。在這種情況下，銀監會、證監會、保監會的監管重點主要在金融機構的運作合規性上，尤其在資金使用上。通常年底和跨年前后是監管政策出臺的密集期，給市場帶來的利好更多是對于來年市場規范健康、繁榮發展的預期，因為年底是給來年政策定調的關鍵周期。

　　上海財經大學銀行系教授曹嘯在接受《證券日報》記者采訪時表示，到目前為止，銀監會、證監會、保監會實行分業監管，各自負責自己監管市場的穩定，但是流動性沖擊是一個系統性風險，銀監會、證監會、保監會之間相互關聯，單獨進行監管對于流動性的緩解比較困難，在目前的制度框架內，協調效率也是比較低的。

　　“目前來看，在我國的金融體系當中，由于銀行的地位特殊，銀行是主要的資金供給者，一旦銀行的流動性收縮，由于銀行的理財資金在基金和證券市場的重要性，就會傳遞到其他市場，而且商業銀行流動性收縮也會影響到市場情緒，流動性沖擊會導致更大的沖擊。監管措施有助于緩解市場緊張情緒，但是如果不能很快緩解，最終還需要央行注入流動性，并且通過央行的操作安撫市場情緒。”曹嘯表示。

　　當投資者面對年底收益率較高的理財產品時，需要謹慎挑選。北京捷越聯合信息咨詢有限公司聯合創始人王曉婷在接受《證券日報》記者采訪時表示，投資者應仔細了解這些理財產品的產品性質、產品收益、投資期限等，還應了解產品風險，注意隱形條款，避免陷入個別機構年底產品推廣陷阱。注重風險和收益的平衡，切記高收益對應的肯定是高風險，經過甄別后，選購適合自己風險承受能力、資金流動性要求的理財產品。

　　“在流動性緊張的情況下，確實會出現各種理財產品，對投資者而言，最重要的是對不同理財產品的甄別。兩個方面需要注意：一是注意合理配置，投資人的資金需要有合理安排，除了收益率，要關注投資理財產品的周期；二是要甄別投資產品本身潛在的風險，特別要關注背后的發行機構、管理機構。”李陽表示。