八成險資配置信用類資產 投資組合信用風險敞口提升

　保監會副主席陳文輝表示，低利率環境對保險行業和保險資金運用帶來了現實挑戰

　　■本報記者 傅蘇穎

　　《證券日報》記者從保監會獲悉，近日，中國保險資產管理業協會第二屆會員大會在北京舉行。中國保監會副主席陳文輝在會上表示，“當前債券違約進入多發期并呈現蔓延趨勢，保險資金約80%資產配置于信用類資產，面臨的信用風險上升。”

　　陳文輝強調，同時，保險機構為獲取更高收益，不得不提升風險容忍度，加大對高風險高收益資產配置力度，導致投資組合的信用風險敞口提升。

　　北京工商大學保險學系主任王緒瑾對《證券日報》記者表示，由于當前國際國內形勢復雜，雖然我國經濟有所企穩，資本市場有回暖的跡象，但是險資的投資仍面臨諸多不確定性，監管層加強對風險的防范十分必要。

　　陳文輝強調，當前，國際政治經濟形勢錯綜復雜，不確定性顯著增加，保險資金運用面臨的風險挑戰加大，全行業要深入研判各類不確定性和風險挑戰，切實防范風險、把握趨勢，贏得戰略主動。從國內形勢看，當前經濟發展新常態特征更加明顯，經濟“L”型由降轉穩的特征明顯。但未來較長時間，市場利率還將持續在低位徘徊，“資產荒”問題突出。

　　陳文輝強調，低利率環境對保險行業和保險資金運用帶來了現實挑戰，特別是對于長期壽險，一方面由于壽險的長期性，負債成本難以下降，另一方面卻是低利率和“資產荒”，每年新增保險資金投資，以及大量資產到期資金再投資的需求很大，保險公司特別是壽險公司配置壓力巨大，存在潛在風險隱患。一是利差損風險，行業要吸取歷史上利差損風險教訓。二是加大高風險投資。高成本資金為了獲取高收益，倒逼保險機構提升風險偏好，投向高風險資產。當前，保險行業如何適應和面對低利率環境和“資產荒”，有效的辦法就是降低負債成本，降低收益預期。

　　陳文輝還指出，如果沒有市場自律，再強的監管也不會達到良好效果，在此方面，我國保險資金運用與成熟市場金融機構還存在一定差距，比如公司治理結構缺陷成為激進經營的基因、個別保險機構的有關人員涉嫌內幕交易和老鼠倉案件等。

　　陳文輝指出，首先，未來險資應該以風險保障和長期儲蓄類業務為主，短期理財類業務為輔；其次，保險資金運用應以固定收益類或類固定收益類業務為主，股權、股票、基金等非固定收益業務為輔；最后，股權投資應以財務投資為主，以戰略投資為輔。

　　對此，王緒瑾表示，監管層對險資投資進行方向性的提示是為了防范風險，保險公司應在國家法律允許的范圍內保證合規、合法經營，并根據自身的情況開展業務和投資。

　　陳文輝指出，在當前利率下行和低利率環境下，資產負債匹配的關鍵在負債端，負債端做好了，資產端就會輕松。將一個保險公司的經營完全寄希望于投資的認識是不正確的，保險公司的核心競爭力在風險管理和風險保障。

　　陳文輝指出，未來一個時期，保監會將持續深化保險資金運用市場化改革。一要健全公司治理和資金運用內部控制。研究推進保險公司設立首席投資官，進一步推進保險資產管理公司首席風險官制度，用制度、人員和責任推進保險公司完善公司治理。二要推動落實保險機構資產負債管理和監管。三要進一步加強對重點公司和重點業務的監管力度。加強境外投資監管，加強股權、股票投資監管，規范和約束其一致行動人行為。四要繼續深化保險資金運用市場化改革。進一步放開保險資金投資渠道，創新運用形式，讓保險機構有更多的選擇權和決策權。五要進一步加強資金運用事中事后監管。