日前，銀行業理財登記托管中心有限公司發布《中國銀行業理財市場報告（2016上半年）》稱，截至2016年6月底，全國共有454家銀行業金融機構有存續的理財產品68961只；理財資金賬面余額26.28萬億元，較2016年年初增加2.78萬億元，增幅為11.83%。

　　在規模持續增長的同時，理財產品客戶收益兌付數據卻并不樂觀。整體來看，2016年上半年，封閉式理財產品兌付客戶收益率呈下降趨勢，兌付客戶年化收益率從年初的平均4.2%左右下降至平均3.7%左右。具體來看，上半年，封閉式產品按募集資金額加權平均兌付客戶年化收益率為3.98%，其中，非凈值型理財產品加權平均兌付客戶年化收益率為3.96%，凈值型理財產品加權平均兌付客戶年化收益率為4.58%。另外，開放式非凈值型理財產品加權平均兌付客戶年化收益率為3.32%。相比而言，凈值型理財產品的表現優于非凈值型產品。

　　所謂凈值型理財產品，其運作模式與基金類似，非保本浮動收益，投資者購買產品前無法預知產品的實際收益率，而是根據產品實際投資運作情況，定期在產品開放申購或贖回日公布產品凈值，投資者盈虧自負。

　　業內人士表示，凈值型理財產品本身的類基金性質保障了其不受“剛性兌付”的限制，因此銀行不需要將保本保息作為此類產品的硬性要求，這給予銀行在投資標的選擇上巨大的靈活性，其可選擇部分風險稍高、收益也更高的資產投資，使此類產品的收益能保持在相對較高的位置。

　　較好的收益也帶來發行量的增長。數據顯示，今年上半年，封閉式凈值型產品與開放式凈值型產品的發行總量已接近400億元，而2015年全年的發行量才501.5億元。從發行主體看，推出凈值型理財產品的試點銀行在2015年末，已經超過20家，并從大中型銀行延伸至一些城商行。

　　針對今年后續銀行理財產品收益變化，招商證券馬鯤鵬分析認為，銀行理財產品收益率還將持續下降。原因有二：一是在當前經濟換擋減速、轉型升級之下，全社會可投資資產收益率還在下行，資產端收益下降帶動理財產品收益率同步下降；二是之前下發的《商業銀行理財業務監管管理辦法（征求意見稿）》中提及，商業銀行應選擇中國銀監會認可的托管機構托管本行發行的理財產品，不能托管本行的理財產品。如果政策進一步明確，那也就意味著銀行內部不同理財產品之間收益的調劑變得不可能，這或許也將造成未來一些理財產品收益率的持續下行。

　　在此背景下，由于凈值型理財產品可以掛鉤不同的市場，投資范圍更廣，加之目前多數銀行開始大力推行，再加上委外等方式的逐漸成熟，對于風險較高的資產投資也有了更成熟的管理方式，因此，下半年凈值型理財產品的整體收益或值得期待。

　　也有市場人士表示，由于凈值型產品并非保本類理財產品，因此風險偏好較低的投資者仍可選擇預期收益型產品對自身資產進行保值。從目前情況來看，雖然銀行理財產品收益持續走低，但仍能勝任資產保值的任務。有經驗的投資者則可根據自身情況選擇凈值型產品，在挑選凈值型產品時，需要更多地注意歷史凈值、分紅情況以及投資標的，以保證所選產品適合自己的資產狀況和風險偏好。林 柯