柏可林 攝

　　繼北京市工商局今年年初要求各區(qū)下架所有跟民間融資相關(guān)的廣告，包括但不限于P2P、理財廣告等之后，北京市工商局等11部門再次“聯(lián)手”出擊，加強非法集資活動中金融投資理財類廣告監(jiān)督。　　　　

　　今年6月15日起，北京市11個部門將聯(lián)手加強非法集資活動中金融投資理財類廣告監(jiān)管。

　　據(jù)新華社報道，北京市工商局、市委宣傳部、市網(wǎng)信辦、市公安局、市新聞出版廣電局、市通信管理局、市金融局、人行營管部、北京銀監(jiān)局、北京證監(jiān)局、北京保監(jiān)局等11個部門出臺《關(guān)于在防范和處置非法集資活動中加強金融投資理財類廣告監(jiān)管有關(guān)工作的實施意見》，將完善行政監(jiān)管執(zhí)法聯(lián)動體系，多角度、多方面形成監(jiān)管執(zhí)法合力，加大對違法行為的打擊力度。

　　這只是中央牽頭推進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)金融整治的第一步。“最近管理層加大了P2P平臺的監(jiān)管力度，從廣告發(fā)布、資金托管、項目資信等多角度加強對P2P監(jiān)管，為P2P健康發(fā)展提供了堅實的基礎(chǔ)。任何創(chuàng)新、任何互聯(lián)網(wǎng)金融都必須在嚴(yán)格的法制監(jiān)管之下才能發(fā)揮其功用。”52投資量化投資研究所徐海在接受《國際金融報》記者采訪時表示，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在發(fā)展初期，缺乏準(zhǔn)入門檻、監(jiān)管法規(guī)滯后、企業(yè)間惡性競爭、投機者渾水摸魚，這些復(fù)雜因素在行業(yè)體量高速增長的同時制造出巨大的過剩泡沫。如今，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整體或進(jìn)入風(fēng)險釋放期。

　　劃定金融類廣告“紅線”

　　事實上，這是繼北京市工商局今年年初要求各區(qū)級下架所有跟民間融資相關(guān)的廣告，包括但不限于P2P、理財廣告等之后，北京市工商局等11部門再次“聯(lián)手”出擊，加強非法集資活動中金融投資理財類廣告監(jiān)督。

　　北京市工商局相關(guān)負(fù)責(zé)人解讀稱，非法集資活動的隱蔽性很強，增加了有關(guān)行業(yè)主管部門的監(jiān)管難度，廣告經(jīng)營單位、廣告監(jiān)管機關(guān)以及社會公眾僅從廣告無法識別其是否屬于非法集資。

　　根據(jù)《實施意見》，北京將強調(diào)部門間協(xié)調(diào)配合、形成監(jiān)管執(zhí)法合力。其中，工商部門將進(jìn)一步加強金融投資理財類和支付服務(wù)類廣告的日常監(jiān)測和監(jiān)管，加大對違法廣告的查處力度，曝光典型虛假違法廣告，及時向相關(guān)單位通報廣告監(jiān)測及案件查處等情況，加強溝通協(xié)調(diào)，就廣告中涉及的金融機構(gòu)、金融活動及有關(guān)金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的真實性、合法性等問題，通報金融管理部門進(jìn)行甄別處理。

　　此外，公安部門將配合相關(guān)部門開展行政執(zhí)法工作，對涉嫌犯罪的，依法立案查處；金融部門將監(jiān)管核查融資性擔(dān)保公司、小額貸款公司，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營活動中容易出現(xiàn)的共性問題并通報相關(guān)部門；人行營管部門對認(rèn)為涉嫌構(gòu)成從事非法金融投資理財活動和未經(jīng)許可從事支付業(yè)務(wù)、非法從事征信業(yè)務(wù)宣傳的，按規(guī)定移送偵查機關(guān)并通報相關(guān)部門。

　　《實施意見》提出，金融行業(yè)相關(guān)經(jīng)營者（廣告主）要對金融投資理財類廣告的真實合法性負(fù)責(zé)，尤其非金融企業(yè)不得自行設(shè)計發(fā)布含有預(yù)期收益、期限等要素的融資類產(chǎn)品廣告。

　　《實施意見》同時強調(diào)，廣告內(nèi)容必須真實、合法，不得欺騙、誤導(dǎo)投資人，應(yīng)當(dāng)顯著標(biāo)明“投資有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎”的風(fēng)險提示語。

　　《實施意見》指出，為防止非法集資等違法金融投資理財活動和非法從事支付活動利用廣告擴大影響，在緊急情況下，可以在全市范圍內(nèi)暫停發(fā)布某一類或全部金融投資理財類廣告。而金融行業(yè)組織、廣告協(xié)會等行業(yè)組織應(yīng)加強行業(yè)自律，引導(dǎo)會員依法從事廣告活動，推動行業(yè)誠信建設(shè)，拒絕從事非法金融投資理財活動，特別是非法集資活動。

　　值得一提的是，中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成近日公開表示，網(wǎng)絡(luò)借貸統(tǒng)計監(jiān)測的重點應(yīng)該是資金運用端（俗稱“資產(chǎn)端”）。

　　盛松成分析說，網(wǎng)貸行業(yè)資金來源端信息透明，風(fēng)險較小，其風(fēng)險絕大部分來自于資金運用端。目前，運用端創(chuàng)新很豐富，信息也不透明，投資人往往并不知曉自己的錢去了哪里，風(fēng)險怎么樣；平臺也缺乏手段有效判別借款人的信用狀況和資金使用狀況。盛松成強調(diào)，要有效監(jiān)測網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險，應(yīng)重點監(jiān)測平臺風(fēng)險和借款人及借款項目風(fēng)險。

　　P2P商業(yè)模式待優(yōu)化

　　另外，作為監(jiān)管的重要環(huán)節(jié)，第三方資金存管問題一直備受關(guān)注。近日也有消息稱，多家商業(yè)銀行已暫停新平臺的洽談和接入。其政策背景是，2015年12月28日，《網(wǎng)貸機構(gòu)管理辦法（征求意見稿）》下發(fā)，并要求所有網(wǎng)貸從業(yè)機構(gòu)必須在銀行建立資金存管賬戶，由銀行系金融機構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)督、管理。而更早之前的去年7月，央行聯(lián)合十部委下發(fā)了《互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展指導(dǎo)意見》，其中關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸方面，監(jiān)管層明確要求應(yīng)該建立完善的銀行資金存管體系，這是銀行存管首次在重要文件中被提及。

　　從全國兩會期間關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融“規(guī)范發(fā)展”的定調(diào)，到4月14日國務(wù)院組織14個部委召開電視會議，欲在全國范圍內(nèi)開展為期一年的專項整治。在這樣的背景下，行業(yè)人士坦言，網(wǎng)貸平臺正面臨監(jiān)管部門、媒體、投資人、社會公眾等多維的監(jiān)督，規(guī)避監(jiān)管的成本也越來越高，唯一的出路就是根據(jù)監(jiān)管主動調(diào)整，做到合法合規(guī)。

　　紫馬財行CEO唐學(xué)慶在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“美國標(biāo)桿性企業(yè)Lending Club違規(guī)放貸事件的發(fā)生，確實暴露了行業(yè)內(nèi)部風(fēng)控制度的漏洞以及高管道德風(fēng)險帶來的不穩(wěn)定因素。但是從辯證法的角度來看，我們?nèi)钥梢詮闹锌吹叫袠I(yè)進(jìn)步的一面，事件之所以能向公眾披露，說明企業(yè)內(nèi)部仍有一定的自律、自省機制發(fā)揮作用，整個行業(yè)并不是毫無章法地盲目裸奔。”

　　“事件之余，從業(yè)者更該思考在行業(yè)自律、監(jiān)管的警鐘同時敲響的情況下，我們到底應(yīng)該如何進(jìn)行規(guī)范，如何有序競爭，如何在全球范圍內(nèi)掀起的整改洗牌大潮中存活下來。”唐學(xué)慶說。

　　在部分網(wǎng)貸從業(yè)人員看來，當(dāng)前情況下，企業(yè)或許需要改變、優(yōu)化商業(yè)模式才有可能繼續(xù)存活。唐學(xué)慶表示，近年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺等問題同樣影響到高速增長的金融行業(yè)。網(wǎng)絡(luò)借貸的運營模式、風(fēng)控機制、貸后管理、不良處置等諸多環(huán)節(jié)確實仍需持續(xù)改良，才能在日趨完善的過程中，逐步實現(xiàn)“滋養(yǎng)實體經(jīng)濟(jì)、潤澤中小微企業(yè)”等普惠目標(biāo)。

　　“風(fēng)控+創(chuàng)新”并行

　　可以預(yù)見，今年下半年，不只是違法違規(guī)的企業(yè)，有些正常經(jīng)營卻缺乏競爭力的企業(yè)也會逐漸退出。

　　網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，過去一年里，“停業(yè)”平臺的占比從去年5月的9%升至今年4月的41%。顯然，隨著監(jiān)管方向越來越明確，不少平臺因為無法滿足監(jiān)管要求而進(jìn)行資金清算后良性退出。因此，加強監(jiān)管對全行業(yè)來講是好事，只有在監(jiān)管與創(chuàng)新的博弈中，行業(yè)才能對風(fēng)險的認(rèn)識進(jìn)化。

　　那么，究竟怎樣的企業(yè)才能走得更遠(yuǎn)？開鑫貸相關(guān)人士告訴記者，洗牌過后，發(fā)展壯大依舊是各家平臺最大的目標(biāo)。在合法合規(guī)的背景下做大做強，難度之大可想而知。過去所強調(diào)的實力、背景、交易量、成立時間等要素的增信作用將逐漸降低；而平臺的好壞、安全與否，更多地取決于平臺自身業(yè)務(wù)、交易模式和團(tuán)隊自身。

　　該人士說，首先當(dāng)然還是風(fēng)控，在控制信用風(fēng)險、聲譽風(fēng)險的前提下，操作性風(fēng)險的重要性也逐漸凸顯。金融行業(yè)拼到最后，一定是拼風(fēng)控的能力。風(fēng)控水平的高下，直接取決于從業(yè)人員的素質(zhì)。

　　與此同時，在資產(chǎn)端，供應(yīng)鏈金融仍將是未來P2P領(lǐng)域重點發(fā)展的業(yè)務(wù)之一。徐海解釋稱，大型供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)風(fēng)險較小，而基于其業(yè)務(wù)往來的上下游企業(yè)的風(fēng)險也相對可控，而且小額分散。對于這些小企業(yè)貸款，信用建立在其與核心企業(yè)的應(yīng)收賬款之上，這些貸款項目還可以保證一定收益，或是P2P平臺理想的資產(chǎn)來源。

　　記者了解到，近年來，阿里集團(tuán)、蘇寧、國美、京東等電商巨頭都競相加快了供應(yīng)鏈金融布局的步伐。有分析人士指出，2020年我國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模將達(dá)到15萬億元左右，而電商和供應(yīng)鏈金融的結(jié)合將加快業(yè)務(wù)增速。5月25日，螞蟻金服攜手生鮮電商易果生鮮，整合阿里電商力量，包括農(nóng)村淘寶、天貓超市等，首次對外闡釋了螞蟻金服在“金融+電商+農(nóng)業(yè)生產(chǎn)”的閉環(huán)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈布局，以及螞蟻金服農(nóng)村金融的戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　行業(yè)人士預(yù)計，除了網(wǎng)絡(luò)借貸，預(yù)計股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險、消費金融等其他互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，也將獲得廣闊的發(fā)展空間。此外，一些網(wǎng)絡(luò)借貸平臺與持牌的金融機構(gòu)、金融服務(wù)機構(gòu)聯(lián)合創(chuàng)新的速度，或?qū)⒓涌臁?/p>