展望2016銀行理財(cái)市場(chǎng)：人民幣理財(cái)收益率下跌幅度將收窄

　　受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，銀行理財(cái)市場(chǎng)已經(jīng)由過(guò)去的高速擴(kuò)容轉(zhuǎn)化為目前的平穩(wěn)發(fā)展。銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2015年，理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)行量與上年持平，而人民幣理財(cái)產(chǎn)品整體收益率則明顯下跌。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2016年，人民幣理財(cái)產(chǎn)品收益率的下行趨勢(shì)仍將持續(xù)，但下跌幅度將有所收窄；美元理財(cái)產(chǎn)品則受益于美元升值或?qū)⑹茏放酢ｃy行理財(cái)產(chǎn)品的格局仍在進(jìn)一步調(diào)整，凈值型產(chǎn)品將更多涌現(xiàn)。

　　收益率可能維持在4%左右

　　據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2015年共有182家銀行發(fā)行了60798款理財(cái)產(chǎn)品，與之相對(duì)的是，2014年178家銀行共發(fā)行60911款理財(cái)產(chǎn)品。從發(fā)型總量、各類(lèi)型產(chǎn)品發(fā)行量占比、各期限產(chǎn)品發(fā)行量占比方面看，2015年與2014年相比并沒(méi)有顯著變化。

　　不過(guò)，若從收益率角度來(lái)看，作為發(fā)行主力的人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率在2015年整體上呈下跌趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，平均預(yù)期收益率已由年初的5.25%降至年底的4.35%，下降了0.9個(gè)百分點(diǎn)。隨著2015年6月中下旬股市見(jiàn)頂后大跌，銀行理財(cái)收益也開(kāi)始快速回落。

　　展望2016年，華夏銀行個(gè)人業(yè)務(wù)部總經(jīng)理王耀增對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，總體而言，預(yù)計(jì)2016年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量仍會(huì)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速將會(huì)下降。一部分是由于互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的沖擊，更多的是由于外部經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)環(huán)境的變化而導(dǎo)致的個(gè)人對(duì)投資品偏好的改變。

　　浙商銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，2016年貨幣政策仍將相對(duì)寬松，市場(chǎng)上的流動(dòng)性較為充裕，考慮到監(jiān)管部門(mén)定向政策的運(yùn)用將日漸成熟，局部區(qū)域、行業(yè)的流動(dòng)性將很有保障；從趨勢(shì)來(lái)看市場(chǎng)利率將繼續(xù)走低，這都將導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品收益走低。不過(guò)，該負(fù)責(zé)人也表示，受美元升息趨勢(shì)的影響，國(guó)內(nèi)利率下行空間被有所抑制，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下降或大幅下降的預(yù)期會(huì)有所削弱，全年理財(cái)產(chǎn)品收益率可能呈現(xiàn)“先降后平”的一個(gè)走勢(shì)，投資者在進(jìn)行不同期限產(chǎn)品的選擇過(guò)程中，應(yīng)更多從自身財(cái)務(wù)狀況出發(fā)，不要盲目追求長(zhǎng)期限高收益的產(chǎn)品類(lèi)型。

　　銀率網(wǎng)理財(cái)分析師閆自杰也表示，2016年進(jìn)一步降準(zhǔn)降息是大概率事件，但力度應(yīng)該會(huì)小于2015年。而理財(cái)產(chǎn)品收益將依然處于下跌趨勢(shì)中，但跌幅比2015年下半年會(huì)有所收窄，未來(lái)收益率可能維持在4%左右。

　　美元理財(cái)蘊(yùn)藏投資機(jī)會(huì)

　　與收益率持續(xù)走低的人民幣理財(cái)相比，業(yè)內(nèi)人士表示，在2016年，外幣理財(cái)市場(chǎng)尤其是美元理財(cái)市場(chǎng)將更有投資機(jī)會(huì)。

　　閆自杰對(duì)記者說(shuō)，雖然去年8月份人民幣的突然貶值在當(dāng)時(shí)并沒(méi)有對(duì)外幣理財(cái)市場(chǎng)造成顯著影響，但外幣理財(cái)市場(chǎng)收益在年底則出現(xiàn)了企穩(wěn)反彈的跡象。“這與美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地有關(guān)。而隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，我們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2016年加息仍有預(yù)期，美元在2016年大概率仍會(huì)走強(qiáng)，美元資產(chǎn)會(huì)繼續(xù)受到追捧，相關(guān)的美元理財(cái)產(chǎn)品投資機(jī)會(huì)可能會(huì)多于2015年。”

　　浙商銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，人民幣的突然貶值以及不斷加深的貶值預(yù)期，在產(chǎn)品端將催熱外幣理財(cái)，在投資端將提高跨市場(chǎng)大類(lèi)資產(chǎn)配置的需求。考慮到美元的強(qiáng)周期通道以及人民幣的未來(lái)貶值預(yù)期，境外中資美元債以及點(diǎn)心債等都是不錯(cuò)的投資產(chǎn)品。

　　理財(cái)產(chǎn)品凈值化

　　理財(cái)子公司獨(dú)立運(yùn)作

　　接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，最近一年已經(jīng)形成的理財(cái)產(chǎn)品凈值化的趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)下去，凈值型產(chǎn)品對(duì)于過(guò)去預(yù)期收益型產(chǎn)品的替代將更明顯。理財(cái)產(chǎn)品凈值化正是回歸代客資管本源的重要進(jìn)程，不少銀行的理財(cái)產(chǎn)品正從單一封閉逐漸向開(kāi)放式轉(zhuǎn)型。

　　浙商銀行預(yù)測(cè)，今年在銀行理財(cái)市場(chǎng)上將會(huì)見(jiàn)到更多的凈值型理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在所投資資產(chǎn)的選擇和交易結(jié)構(gòu)上會(huì)不斷創(chuàng)新。

　　“在利率市場(chǎng)化、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行的大背景下，以預(yù)期收益型產(chǎn)品為主的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益不斷下降，同時(shí)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提高。”王耀增表示，對(duì)銀行而言需要將目前以預(yù)期收益型為主的產(chǎn)品發(fā)行結(jié)構(gòu)向以凈值型產(chǎn)品為主的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，同時(shí)提高自身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，給客戶安全、穩(wěn)健、持續(xù)的回報(bào)。此外，2016年銀行理財(cái)市場(chǎng)在理財(cái)子公司設(shè)立方面也會(huì)有不小突破。

　　浙商銀行則稱(chēng)，理財(cái)子公司的設(shè)立更符合監(jiān)管層的導(dǎo)向，設(shè)立理財(cái)子公司可以起到銀行表內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)隔離作用，同時(shí)也使得理財(cái)更多回歸代客資管本質(zhì)，子公司獨(dú)立運(yùn)作可以使理財(cái)業(yè)務(wù)更加透明、規(guī)范。總之，理財(cái)子公司獨(dú)立運(yùn)作加上理財(cái)產(chǎn)品凈值化會(huì)逐漸改變大多數(shù)投資者認(rèn)為銀行理財(cái)剛性兌付的固有思維，使得理財(cái)業(yè)務(wù)回歸代客資管的本質(zhì)更進(jìn)一步。（劉麗 張莫）