原標(biāo)題：險(xiǎn)金投資收益率有望超2014年2個(gè)百分點(diǎn)

　　近日，保險(xiǎn)資管人士在第二屆北京保險(xiǎn)國(guó)際論壇上表示，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理處于良性發(fā)展中，基本形成分散化、多元化和國(guó)際化配置趨勢(shì)，投資收益率有望比去年高出2個(gè)百分點(diǎn)以上。而與此同時(shí)，保險(xiǎn)資金運(yùn)用下一步可能迎來(lái)拐點(diǎn)，更多影響到保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)效益的潛在風(fēng)險(xiǎn)將被識(shí)別，信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)受到充分重視。未來(lái)，保險(xiǎn)公司應(yīng)充分關(guān)注、重視并加大固定收益、另類投資等方面的資產(chǎn)配置，通過(guò)拉長(zhǎng)周期或者匹配好周期的轉(zhuǎn)化來(lái)提高收益率。

　　險(xiǎn)資投資收益有望超去年2個(gè)百分點(diǎn)

　　中國(guó)保險(xiǎn)資管業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)曹德云表示，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)經(jīng)歷了由無(wú)到有、由小到大、由稚嫩走向成熟的歷程。以現(xiàn)在情況來(lái)看，整個(gè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理處于良性發(fā)展中，初步建立起市場(chǎng)化、專業(yè)化和多元化的主體團(tuán)隊(duì)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有22家，同時(shí)還有3家正在批籌過(guò)程中。主要從事境外投資的機(jī)構(gòu)有10余家，同時(shí)還有100多家保險(xiǎn)公司設(shè)立了投資部，基本建立起比較完善的市場(chǎng)體系。目前，全行業(yè)擁有大約5000名投資人員，管理的資產(chǎn)達(dá)到14萬(wàn)億元，人均資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)其他資產(chǎn)管理行業(yè)。

　　曹德云表示，從資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)看，保險(xiǎn)資金基本形成了分散化、多元化和國(guó)際化配置趨勢(shì)。截至8月底，保險(xiǎn)資金存款配置比例約為24.5%，債券配置比例為35.2%，股票和基金合計(jì)配置比例為13.1%，另類投資配置比例為22.1%，此外還有5.1%為其他性投資。“近幾年，保險(xiǎn)投資的特色之一是存款和債券類資產(chǎn)配置比例有所降低，主要讓位于另類投資。境外投資方面，目前投資規(guī)模大致為230億美元，占保險(xiǎn)業(yè)管理總資產(chǎn)的1.5%左右。”

　　據(jù)曹德云介紹，2004年至2014年，我國(guó)保險(xiǎn)資金累計(jì)投資收益為21425億元，近11年來(lái)的年均收益率為5.32%，每年可實(shí)現(xiàn)投資收益2000億元左右，這已經(jīng)成為保險(xiǎn)業(yè)主要利潤(rùn)來(lái)源。今年前八個(gè)月，保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)收益率約為5.6%，年化投資收益率約為8.4%。“如果股市繼續(xù)保持穩(wěn)定，整個(gè)行業(yè)的投資收益率將超過(guò)去年2點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)。”曹德云認(rèn)為，如果市場(chǎng)上再多一些中長(zhǎng)期債券，將更有益于保險(xiǎn)資金配置。

　　諸多投資風(fēng)險(xiǎn)需充分關(guān)注

　　中國(guó)太平保險(xiǎn)集團(tuán)副總經(jīng)理王廷科表示，近年來(lái)中國(guó)保監(jiān)會(huì)推行“放開(kāi)前段、管住后端”監(jiān)管理念，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的市場(chǎng)化改革過(guò)程加快，實(shí)現(xiàn)了資金運(yùn)用多元化、市場(chǎng)化，為保險(xiǎn)業(yè)注入了活力，階段性帶來(lái)了利潤(rùn)和收益的增加，而利潤(rùn)和收益的增加又反過(guò)來(lái)支持了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　王廷科認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，保險(xiǎn)資金運(yùn)用下一步可能迎來(lái)拐點(diǎn)。“新常態(tài)”下，特別是結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的暴露，利率和匯率的下行，股票市場(chǎng)波動(dòng)，使保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨前所未有的風(fēng)險(xiǎn)。“在償二代監(jiān)管體系下，會(huì)有更多的潛在風(fēng)險(xiǎn)被識(shí)別、被發(fā)現(xiàn)，而且這些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更多地與資本金掛鉤，從而影響保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)效益。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司一定要把風(fēng)險(xiǎn)管理擺到突出位置，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的建設(shè)。”

　　王廷科指出，當(dāng)前保險(xiǎn)資金運(yùn)用所面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)很大，現(xiàn)有監(jiān)管體系和管理水平下，風(fēng)險(xiǎn)有可能被低估。部分保險(xiǎn)資管業(yè)務(wù)近兩年才剛剛放開(kāi)，管理上和隊(duì)伍上沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)完整的周期，管理與風(fēng)險(xiǎn)不匹配是一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)因素。目前信用風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)暴露，通過(guò)市場(chǎng)放大還有可能帶來(lái)一些新的風(fēng)險(xiǎn)。

　　王廷科表示，在保險(xiǎn)資金國(guó)際化配置過(guò)程中，有三類風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注：一是法律風(fēng)險(xiǎn)，另類投資等需要大量法律咨詢和熟悉當(dāng)?shù)胤桑也粍?dòng)產(chǎn)投資與市場(chǎng)關(guān)聯(lián)性較大；二是政治風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)保護(hù)本國(guó)企業(yè)的意識(shí)都很強(qiáng)，手法也較為多樣；三是收益風(fēng)險(xiǎn)，特別是匯率風(fēng)險(xiǎn)。王廷科認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)正大力推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略，相關(guān)保險(xiǎn)資金投資的風(fēng)險(xiǎn)需要被充分意識(shí)到。(李超)