1977年出生，分別于1999年和2002年獲得北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院的學(xué)士和碩士學(xué)位，并在2007年獲得社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。現(xiàn)為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際投資研究室主任，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院國(guó)際金融研究中心副主任。研究領(lǐng)域?yàn)閲?guó)際金融與中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)。

    出版《全球危機(jī)下的中國(guó)變局》、《全球金融危機(jī)與中國(guó)國(guó)際金融新戰(zhàn)略》等學(xué)術(shù)著作。入選首批中組部青年拔尖人才支持計(jì)劃與中國(guó)金融博物館第二屆青年金融學(xué)者。

    核心觀點(diǎn)

    如果結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)不力以及應(yīng)對(duì)危機(jī)舉措不當(dāng)，中國(guó)有可能爆發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)5到10年是爆發(fā)金融危機(jī)的高危期，政府需要做好政策預(yù)案。若能把握住對(duì)資本異常流動(dòng)的控制，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)外主體對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融體系的信心，重塑中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，就能避免或緩解危機(jī)的惡化。

    警惕金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)

    新京報(bào)：你在最近一篇文章中建議，中國(guó)政府要做好應(yīng)對(duì)危機(jī)的準(zhǔn)備。最近也有知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在處于危險(xiǎn)地帶，改革若把控不好可能會(huì)爆發(fā)很大危機(jī)。是這樣的嗎？

    張明：的確有這方面的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也是我過(guò)去幾年的研究重點(diǎn)之一。

    新京報(bào)：如果未來(lái)中國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)的話，將會(huì)發(fā)生在什么領(lǐng)域？

    張明：可以從私人部門、政府部門與對(duì)外部門這三個(gè)部門來(lái)審視中國(guó)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這三個(gè)部門各自面臨一些風(fēng)險(xiǎn)隱患，目前正在逐漸累積。而且，這三個(gè)部門之間的風(fēng)險(xiǎn)很可能是聯(lián)動(dòng)的。未來(lái)在特定情形下，一個(gè)源自內(nèi)部或外部的負(fù)面沖擊，可能導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)在這三個(gè)部門相繼爆發(fā)，并且形成惡性循環(huán)。

    新京報(bào)：分開(kāi)來(lái)說(shuō)，怎么理解私人部門的風(fēng)險(xiǎn)？

    張明：在私人部門，金融風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，我國(guó)的企業(yè)部門負(fù)債是全球大國(guó)中最高的，占GDP的比率在130%左右。企業(yè)高負(fù)債對(duì)應(yīng)著高投資，高投資形成了企業(yè)的高產(chǎn)能。在過(guò)去內(nèi)需和外需都很強(qiáng)勁的情況下，這樣的模式?jīng)]有問(wèn)題，它會(huì)帶來(lái)高增長(zhǎng)。但全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，外部需求開(kāi)始萎縮。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)潛在增速的下降，內(nèi)需也開(kāi)始下行。內(nèi)外需的萎縮導(dǎo)致過(guò)剩產(chǎn)能變得非常明顯。過(guò)剩產(chǎn)能意味著企業(yè)投資收不回成本，銀行給企業(yè)的貸款收不回本息。所以未來(lái)幾年內(nèi)，需求萎縮加劇的產(chǎn)能過(guò)剩必然導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)部門的去杠桿化，進(jìn)而導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)比率顯著上升。

    第二，銀行體系的健康完全和房地產(chǎn)行業(yè)的健康綁定在一起。我們?cè)?jīng)做了一個(gè)估算，中國(guó)商業(yè)銀行放出去的貸款中，有百分之四五十左右，都跟土地和房產(chǎn)的價(jià)值密切相關(guān)。這些貸款最后能否順利收回，也和未來(lái)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化密切相關(guān)。例如，如果全國(guó)的房?jī)r(jià)地價(jià)都下跌三分之一，那么商業(yè)銀行的資本金就會(huì)產(chǎn)生相當(dāng)大的損失。

    新京報(bào)：但有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，因?yàn)橹袊?guó)的首付比例很高，中國(guó)房地產(chǎn)貸款對(duì)銀行不會(huì)造成很大風(fēng)險(xiǎn)？

    張明：如果風(fēng)險(xiǎn)不大的話，為什么最近宏觀經(jīng)濟(jì)下行，政府又開(kāi)始放松房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控了呢？盡管首付的保障使得居民住房抵押貸款比較安全，但是對(duì)開(kāi)發(fā)商的貸款與地方融資平臺(tái)的貸款的安全邊際并沒(méi)有那么高。

    新京報(bào)：公共部門的風(fēng)險(xiǎn)又是什么？

    張明：過(guò)去十多年，政府債務(wù)占GDP比率的上升速度太快，特別是在全球危機(jī)爆發(fā)和“四萬(wàn)億”之后。根據(jù)審計(jì)署最新的調(diào)研，截至去年6月底，中國(guó)政府整體債務(wù)占GDP的比重在56%左右。

    隨著私人部門金融風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，銀行壞賬比率將會(huì)顯著上升，如果中國(guó)政府再像1998年那樣對(duì)銀行體系進(jìn)行大規(guī)模救援，那么未來(lái)幾年政府債務(wù)水平可能會(huì)繼續(xù)快速上升，最終導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)政府的償債能力產(chǎn)生懷疑，市場(chǎng)對(duì)于政府通過(guò)制造通貨膨脹來(lái)降低債務(wù)負(fù)擔(dān)的擔(dān)憂也會(huì)加劇。

    新京報(bào)：對(duì)外部門的風(fēng)險(xiǎn)呢？

    張明：過(guò)去十多年，中國(guó)一直是國(guó)際收支雙順差。但未來(lái)的一些變化會(huì)使得雙順差逐漸消失。比如，隨著人民幣升值、勞動(dòng)力價(jià)格上升以及國(guó)內(nèi)其他要素價(jià)格調(diào)整，目前我國(guó)經(jīng)常賬戶順差占GDP的比率已顯著下降。在資本賬戶方面，中國(guó)政府正在推動(dòng)中國(guó)企業(yè)去海外投資，中國(guó)的家庭和企業(yè)以前只能在國(guó)內(nèi)配置資產(chǎn)，而未來(lái)隨著資本賬戶的開(kāi)放，他們會(huì)有很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)將一部分資產(chǎn)配置在海外，這也就意味著中國(guó)可能會(huì)有很大的資本外流。因此我國(guó)的資本賬戶順差也可能縮小，甚至變成逆差。一旦國(guó)際收支雙順差變成了一正一逆，或者說(shuō)雙逆差，那么我國(guó)的外匯儲(chǔ)備就可能開(kāi)始下降，人民幣匯率就可能開(kāi)始貶值，資本流出的壓力會(huì)帶來(lái)一些新的隱患。

    危機(jī)爆發(fā)概率取決于政府對(duì)策

    新京報(bào)：如果這三個(gè)部門發(fā)生聯(lián)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)產(chǎn)生怎樣的惡性循環(huán)？

    張明：我覺(jué)得未來(lái)中國(guó)最有可能面臨的危機(jī)路徑是，伴隨著中國(guó)資本賬戶的加速開(kāi)放，以及美聯(lián)儲(chǔ)步入新的加息周期，外部對(duì)資金的吸引力會(huì)顯著增強(qiáng)。在特定情景下，中國(guó)可能會(huì)有很大的資本外流。

    資本外流很可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性水平顯著下降、國(guó)內(nèi)利率水平顯著上升。利率上升將會(huì)導(dǎo)致私人部門的金融風(fēng)險(xiǎn)加劇，例如企業(yè)部門會(huì)加速去杠桿，房?jī)r(jià)會(huì)加速下調(diào)，而企業(yè)去杠桿和房?jī)r(jià)下調(diào)都會(huì)導(dǎo)致銀行的壞賬加速上升。

    所以未來(lái)三到五年，銀行壞賬顯著上升的可能性很大。這些都會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外主體對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融體系的信心下降，他們會(huì)有動(dòng)力把更多的錢挪到國(guó)外去。如果這樣，資本外流會(huì)進(jìn)一步加劇，人民幣匯率將會(huì)面臨更大的貶值壓力，進(jìn)一步的資本外流也會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)流動(dòng)性進(jìn)一步收緊，利率繼續(xù)上行，這樣就構(gòu)成了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的閉環(huán)，而且是惡性循環(huán)。

    新京報(bào)：按照你的推導(dǎo)，這一危機(jī)實(shí)現(xiàn)的概率會(huì)有多大？

    張明：危機(jī)爆發(fā)的概率取決于中國(guó)政府的對(duì)策，其實(shí)我們是完全有能力避免危機(jī)的。有兩方面的對(duì)策非常重要。

    第一，資本是不是想流出就能流出去？換句話說(shuō)，中國(guó)政府有沒(méi)有能力保持對(duì)異常資本流動(dòng)的管制？若能把握住對(duì)資本異常流動(dòng)的控制，中國(guó)政府就能避免或緩解危機(jī)的惡化。問(wèn)題若只出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)，中國(guó)政府還是有很強(qiáng)的能力來(lái)應(yīng)對(duì)的。

    第二，能不能在風(fēng)險(xiǎn)浮出水面的背景下，維持甚至增強(qiáng)國(guó)內(nèi)外主體對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融體系的信心？換句話說(shuō)，能不能推動(dòng)一些看似困難的結(jié)構(gòu)性改革，重塑中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。

    資本賬戶開(kāi)放倒逼機(jī)制很危險(xiǎn)

    新京報(bào)：談到資本賬戶開(kāi)放，最近呼吁開(kāi)放的聲音很大，央行也有一些加快開(kāi)放的政策，比如上海自貿(mào)區(qū)、前海特區(qū)、滬港通。但你卻持反對(duì)意見(jiàn)，為什么？

    張明：我并不是反對(duì)資本賬戶開(kāi)放，只是認(rèn)為開(kāi)放的進(jìn)程應(yīng)該更加漸進(jìn)、審慎和可控，從而使得中國(guó)政府保留管理異常資本流動(dòng)的能力。

    我贊成類似滬港通這樣的在一定額度下可控的開(kāi)放跨境金融投資的舉措。但是，我反對(duì)為資本賬戶開(kāi)放設(shè)定一個(gè)硬性的時(shí)間表。譬如，之前市場(chǎng)曾有傳聞，中國(guó)政府將在2015年實(shí)現(xiàn)資本賬戶的基本開(kāi)放，在2020年實(shí)現(xiàn)資本賬戶的全面開(kāi)放。

    對(duì)資本賬戶開(kāi)放這樣一個(gè)非常敏感且不確定的事件設(shè)置一個(gè)硬性的時(shí)間表，其實(shí)大可不必。它應(yīng)該是一個(gè)在各方面改革都比較完善的情況下水到渠成的結(jié)果。它不應(yīng)該被用來(lái)倒逼國(guó)內(nèi)的結(jié)構(gòu)性改革，這種倒逼機(jī)制其實(shí)是很危險(xiǎn)的。

    新京報(bào)：你認(rèn)為其他改革進(jìn)展到什么程度，資本賬戶可以開(kāi)放？

    張明：資本賬戶的全面開(kāi)放應(yīng)該有一些前提條件：第一，人民幣利率和匯率的形成機(jī)制應(yīng)該充分市場(chǎng)化；第二，中國(guó)金融市場(chǎng)現(xiàn)存的一些脆弱性應(yīng)該得到處理，比如當(dāng)前影子銀行體系內(nèi)積聚的風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)市場(chǎng)下調(diào)可能導(dǎo)致商業(yè)銀行出現(xiàn)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)等；第三，中國(guó)政府應(yīng)盡快建立一套新的宏觀審慎監(jiān)管的框架，并借此來(lái)取代資本賬戶管制。在上述準(zhǔn)備工作做好之后再全面開(kāi)放資本賬戶，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)負(fù)面沖擊的抵御能力將會(huì)顯著增強(qiáng)。

    新京報(bào)：剛談到避免危機(jī)的第二點(diǎn)是維持投資者信心，而其中的關(guān)鍵一環(huán)是結(jié)構(gòu)調(diào)整。你認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)應(yīng)該怎樣改革？

    張明：目前對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，最重要的結(jié)構(gòu)性調(diào)整有三點(diǎn)。

    第一，讓整個(gè)國(guó)民收入更好地在居民、企業(yè)和政府之間分配，讓居民獲益更多。

    第二，打破國(guó)有企業(yè)對(duì)若干服務(wù)業(yè)部門的壟斷。這里的服務(wù)業(yè)部門包括教育、醫(yī)療、通信、鐵路、金融等部門。未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)要進(jìn)一步增長(zhǎng)，主要?jiǎng)恿υ慈獙?lái)自服務(wù)業(yè)，因?yàn)槲覈?guó)的制造業(yè)發(fā)展已經(jīng)達(dá)到一個(gè)很高的水平。而服務(wù)業(yè)要想快速發(fā)展，必須打破市場(chǎng)準(zhǔn)入的門檻，讓民營(yíng)企業(yè)能夠真正跟國(guó)有企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。此前三中全會(huì)決議提到的混合所有制，包括近期石化企業(yè)的一些改革，就是一個(gè)很好的開(kāi)始。

    第三，加速實(shí)施國(guó)內(nèi)各種要素價(jià)格的市場(chǎng)化。要素既包括土地、水電氣這些資源，也包括環(huán)境成本，要把它內(nèi)化到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策中去。只有要素價(jià)格充分市場(chǎng)化，才能真正促使中國(guó)經(jīng)濟(jì)從粗放型增長(zhǎng)變成集約型增長(zhǎng)，變成資源節(jié)約型、環(huán)境友好型的增長(zhǎng)。

    應(yīng)對(duì)危機(jī)應(yīng)做好政策預(yù)案

    新京報(bào)：對(duì)于改革的路徑推進(jìn)，你有何建議？

    張明：第一，必須要推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革。只有結(jié)構(gòu)性改革得以推動(dòng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)才能真正完成轉(zhuǎn)型，才能真正跨越中等收入陷阱。以上所有愿景，都建立在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)一二十年能否再保持6%以上增長(zhǎng)的基礎(chǔ)之上。盡管來(lái)自既得利益集團(tuán)的阻力非常強(qiáng)大，但我們很欣喜地看到，當(dāng)前政府有很大的勇氣和決心來(lái)推進(jìn)改革。如果能把本輪反腐的勇氣和決心用到推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革上來(lái)，我覺(jué)得是完全可以做到的。

    另外，從歷史上看，幾乎所有新興經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)在成長(zhǎng)為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的過(guò)程中，都會(huì)有跨越中等收入陷阱的階段，經(jīng)歷各種類型危機(jī)的洗禮。未來(lái)的5到10年是中國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)的高危期，因此我們要做政策預(yù)案。其實(shí)我覺(jué)得危機(jī)爆發(fā)并不是最重要的，重要的是危機(jī)爆發(fā)之后怎么加以應(yīng)對(duì)。

    世界上有兩類國(guó)家。一類成功地跨越了中等收入陷阱，這類國(guó)家的數(shù)量很少，例如亞洲的韓國(guó)與北歐的芬蘭。這兩個(gè)國(guó)家的特點(diǎn)是，它們都曾爆發(fā)過(guò)金融危機(jī)，但它們很好地利用危機(jī)來(lái)凝聚國(guó)內(nèi)的共識(shí)，從而推動(dòng)進(jìn)一步的改革。另一類國(guó)家則深陷在中等收入陷阱里不能自拔，例如一些拉丁美洲國(guó)家。

    新京報(bào)：現(xiàn)在關(guān)于未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速，經(jīng)濟(jì)學(xué)家有很多猜測(cè)。有的樂(lè)觀，有的悲觀，且有很大爭(zhēng)論。你怎么看？

    張明：二者都是基于對(duì)未來(lái)改革情景的不同而判斷得出的結(jié)論。比較樂(lè)觀的，像北大的林毅夫教授和復(fù)旦的張軍教授，他們認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)二十年還可能保持8%左右的增長(zhǎng)。他們是基于一種樂(lè)觀的愿景，即相信中國(guó)能夠成功地實(shí)施結(jié)構(gòu)改革，能夠順利地轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式。在這種愿景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能有很快的增長(zhǎng)。

    但很多人沒(méi)這么樂(lè)觀，認(rèn)為6%或7%就相當(dāng)不錯(cuò)了。這是因?yàn)樗麄兛紤]到當(dāng)前中國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，以及潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，他們傾向于認(rèn)為，在未來(lái)5到10年要成功推動(dòng)國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革是非常困難的。

    新京報(bào)：你是一個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀主義者嗎？

    張明：我對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)是審慎樂(lè)觀的。如果政府能夠真正推進(jìn)國(guó)內(nèi)的結(jié)構(gòu)性改革，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠保持一個(gè)較快的增長(zhǎng)速度，幫助我們?cè)谖磥?lái)十年跨越中等收入陷阱。今天我提到的諸多負(fù)面情景，則是我衷心希望中國(guó)能夠成功避免的。

    新京報(bào)：你怎么評(píng)價(jià)當(dāng)前改革的進(jìn)展？

    張明：有這樣一個(gè)比喻，中國(guó)改革一開(kāi)始像摸著石頭過(guò)河，現(xiàn)在則進(jìn)入了深水區(qū)，河的深度已經(jīng)超過(guò)人的高度了，再在水底走也走不過(guò)去了。這個(gè)時(shí)候，就一定要浮起來(lái)，瞄準(zhǔn)對(duì)岸的目標(biāo)游過(guò)去。你要清晰地知道你想到達(dá)何處，你才能順利地游過(guò)去。

    新京報(bào)：在你看來(lái)，我們現(xiàn)在的改革目標(biāo)是什么？

    張明：我覺(jué)得三中全會(huì)給的藍(lán)圖就是一個(gè)很好的目標(biāo)。國(guó)際社會(huì)給三中全會(huì)決議的評(píng)價(jià)是很高的。但是誰(shuí)都說(shuō)，關(guān)鍵看落實(shí)，要看七八年之后交出的成績(jī)單。這個(gè)目標(biāo)可能包括：人均GDP達(dá)到1萬(wàn)美元以上，從而跨越中等收入陷阱；有更加公平的收入分配；社會(huì)階層之間的彈性更大。這或許就是中國(guó)夢(mèng)的題中之義。

    ■ 人物

    愿做“壞警察”的經(jīng)濟(jì)學(xué)者

    盡管在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域已有建樹(shù)，并在社科院擔(dān)任了研究室主任，但張明看上去仍像個(gè)大男孩，一身休閑裝、干凈利索，很容易就打開(kāi)話題匣子。不過(guò)，在回答記者對(duì)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的各種提問(wèn)時(shí)，張明卻毫不含糊、邏輯嚴(yán)密。他說(shuō)，因?yàn)檫@些是他每天都在思考的。

    張明不是一個(gè)沉迷書(shū)齋的學(xué)者。他把自己和這個(gè)開(kāi)放時(shí)代緊密關(guān)聯(lián)起來(lái)。他同時(shí)運(yùn)營(yíng)博客和微信公眾賬號(hào)的兩個(gè)自媒體平臺(tái)，并更新頻繁。記者約訪的時(shí)候，張明正在美國(guó)訪問(wèn)，幾日后還是有新作更新，一篇關(guān)于歐元匯率趨勢(shì)性判斷的文章，同時(shí)發(fā)表在《人民日?qǐng)?bào)》上。他的自媒體上，還有很多讀書(shū)筆記。

    張明喜歡將自己的思考主動(dòng)傳播，他認(rèn)為研究應(yīng)該和市場(chǎng)結(jié)合起來(lái)，同時(shí)跟其他研究者交流，哪怕觀點(diǎn)相左。他本人也常常作為反方出現(xiàn)在各種論壇上，盡管有爭(zhēng)論，但大家會(huì)尊重對(duì)方的意見(jiàn)，“因?yàn)槭袌?chǎng)的發(fā)展需要思想市場(chǎng)的開(kāi)放”。

    對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)，張明表達(dá)了很多悲觀的判斷。但他說(shuō)，之所以愿意提出更多悲觀情景，是希望政府能“提前預(yù)見(jiàn)，最終避免”。他說(shuō)自己在扮演一個(gè)“bad cop”（“壞警察”）的角色，給政府提一些警告。如果政府能避免它的話，就是一個(gè)皆大歡喜的事。

    對(duì)于一些聲音批評(píng)政府政策過(guò)多干涉市場(chǎng)，張明認(rèn)為不要低估政府官員對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的理解。“政府官員在內(nèi)部的交流中非常坦誠(chéng)，但對(duì)外可能會(huì)有顧慮。”即便對(duì)于當(dāng)前被保守經(jīng)濟(jì)學(xué)者批評(píng)的“四萬(wàn)億”政策，張明也表示理解。他說(shuō)，事后做判斷總是容易的，面對(duì)問(wèn)題時(shí)，政府有可能反應(yīng)過(guò)度，但不反應(yīng)會(huì)更加危險(xiǎn)。每屆政府其實(shí)都在積累經(jīng)驗(yàn)。

    “批評(píng)總是很容易，難的是提出建設(shè)性意見(jiàn)。”張明說(shuō)，他的任務(wù)就是在批評(píng)之后提出有正能量的意見(jiàn)。

    ■ 同題問(wèn)答

    新京報(bào)：你對(duì)2014年經(jīng)濟(jì)和社會(huì)運(yùn)行最大的擔(dān)憂是什么？

    張明：結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)遲緩。經(jīng)濟(jì)增速顯著下降，可能迫使政府不得不重新采用大規(guī)模的擴(kuò)張性政策，這會(huì)惡化當(dāng)前的一些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，比方說(shuō)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、新建基礎(chǔ)設(shè)施利用率不足、房地產(chǎn)市場(chǎng)供求矛盾等。

    新京報(bào)：三中全會(huì)的300項(xiàng)改革中，你最關(guān)注哪一項(xiàng)？

    張明：國(guó)企改革和土地改革。

    新京報(bào)：有評(píng)論認(rèn)為，未來(lái)兩年是上述改革推進(jìn)的窗口期。你認(rèn)為兩年內(nèi)，最有希望改變現(xiàn)狀的改革是什么？

    張明：第一類是金融部門的改革，例如人民幣匯率和利率的市場(chǎng)化改革，以及民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入等；第二類是國(guó)企改革，例如混合所有制方面的改革。我認(rèn)為土地改革不會(huì)推進(jìn)得那么快。

    新京報(bào)：未來(lái)十年，你認(rèn)為哪個(gè)行業(yè)最有投資前景？

    張明：服務(wù)業(yè)，特別是養(yǎng)老、醫(yī)療行業(yè)。隨著中國(guó)社會(huì)逐漸步入老齡化社會(huì)，養(yǎng)老、醫(yī)療問(wèn)題將變得越來(lái)越重要。

    新京報(bào)：怎么看待知識(shí)分子的社會(huì)責(zé)任？

    張明：要有獨(dú)立思考的能力。

    新京報(bào)：對(duì)于諸多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，你最尊敬的是哪一位？

    張明：我的導(dǎo)師余永定先生。