下半年將繼續實施穩健的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性 

　　昨日，央行發布了貨幣政策委員會2014年第二季度例會公報。央行在公報中首次明確指出，當前“經濟金融結構開始出現積極變化”，并強調要“靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性”。

　　會議分析了當前國內外經濟金融形勢。會議認為，當前我國經濟運行仍處在合理區間，金融運行總體平穩，物價基本穩定。經濟金融結構開始出現積極變化，但所面臨的形勢依然錯綜復雜，有利條件和不利因素并存。國際經濟形勢和主要經濟體貨幣政策出現分化，發達經濟體積極跡象增多，部分新興經濟體增速持續放緩。

　　“與第一季度例會公報相比，第二季度公報對經濟形勢的判斷明顯積極了許多。”一家國有商業銀行的交易員稱，“經濟金融結構開始出現積極變化”今年以來首次出現在貨幣委公報中，說明當前的經濟形勢確實已經有所改善。

　　該交易員稱，上半年，宏觀調控保持定力，主動作為，更加注重瞄準經濟運行中的突出問題，定向調控，精準發力。兩次定向降準，調整存貸比計算口徑，連續不斷地對行政審批制度進行改革，以換取經濟活力的“加法”甚至“乘法”效應。這些改革措施發揮了奇效，中國經濟企穩向好的積極跡象開始顯現：5月份外貿增速轉正，6月份PMI連續4個月回升，達到51%。預計下半年經濟形勢將延續這種回升勢頭。

　　會議強調，要認真貫徹落實黨的十八大、十八屆三中全會和中央經濟工作會議精神。密切關注國際國內經濟金融最新動向和國際資本流動的變化，堅持穩中求進、改革創新，繼續實施穩健的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。改善和優化融資結構和信貸結構。繼續深化金融體制改革，增強金融運行效率和服務實體經濟能力。進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　“靈活運用多種貨幣政策工具”的表述在今年第一季度例會公報中并沒有出現。至于下半年央行會采用何種貨幣政策工具，業界存在一定爭議。

　　中國銀行戰略發展部高級分析師周景彤認為，下半年貨幣政策總體穩中有松，進一步提高靈活性和針對性，為穩增長提供必要的貨幣條件，但不會過度放松，貨幣信貸將繼續平穩增長。他預計央行可能會擴大定向降準的范圍和力度，擴大資產證券化規模。

　　澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛認為，央行是否會降低整個銀行系統的存款準備金率，取決于中國未來的經濟數據。如果實體經濟數據進一步下滑，第三季度可能全面降準50個基點。

　　更多的市場分析人士認為，央行未來在應對季節性或時點性因素擾動的時候，將通過公開市場操作削峰填谷，擇機重啟逆回購、短期流動性調節工具（SLO）、常備借貸便利（SLF）等工具，以保持流動性相對寬松，為降低融資成本提供資金支持。

　　國務院總理李克強最近幾次公開強調，二季度經濟發展狀況比一季度有所改善。今年能夠實現7.5%左右的目標。

　　國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德則預測，今年中國經濟將成長7%-7.5%。記者 閆立良