日前，交通銀行在上海發布了5月的《交銀中國財富景氣指數報告》。本期交銀中國財富景氣指數報127點，比上期下滑3個百分點，與去年同期持平。經濟景氣指數、收入增長指數和投資意愿指數三個一級指標均有不同程度下滑。

預期就業壓力影響小康家庭經濟景氣樂觀程度

經濟景氣指數報126點，比上期的131點下滑5個百分點，顯示小康家庭對宏觀經濟發展環境樂觀程度有所回落。本期影響小康家庭經濟景氣樂觀程度回落的原因主要有兩個方面：一方面是據統計局公布的宏觀經濟數據，4月固定資產投資增速下探至近13年新低，工業增加值同比增速也有所放緩，表明當前經濟下行壓力仍在，并在一定程度上影響了小康家庭對宏觀經濟環境的判斷；另一方面，國內制造業生產領域仍面臨產能過剩壓力，企業盈利空間壓縮進而加劇了小康家庭對未來就業形勢的擔憂。值得注意的是，本期西部地區小康家庭對財富景氣樂觀程度和預期就業形勢比上期有了明顯上升，說明加快中西部鐵路建設等微刺激措施的積極影響正在逐步顯現。

投資收益下滑導致小康家庭收入增長指數下降

本期收入增長指數報140點，比上期下滑3個百分點。其中家庭財務狀況指數基本保持平穩，收入增長指數的下滑主要由投資收益指數下滑所致。

小康家庭財務狀況表現平穩，預期家庭收入的減少和當前家庭支出的增加導致家庭財務狀況微降1個百分點。收入方面，由于小康家庭對國內就業形勢的判斷偏不樂觀，預期家庭收入有所減少，但越來越多的小康家庭將財產性收入作為改善家庭未來財務狀況的主要途徑，本期這一類家庭占到了受訪家庭樣本總量的53%；支出方面，隨著5月豬肉、雞蛋等食品價格的大幅上漲，小康家庭當前支出比上期有了比較明顯的增長。

本期投資收益指數下滑3個百分點，其中小康家庭當前投資收益下滑顯著，指數比上期下滑了5個百分點。從具體的投資品收益表現看，由于5月債券市場經歷了一波小牛市，使債券成為本期相對投資收益最高的品種，央行擴大匯率日波動幅度導致外匯投資收益在本期也有比較好的表現；相比之下，由于市場資金面較為寬松，整體市場利率持續下降，基金投資收益回落，貴金屬投資收益也比上期大幅下滑。由于本期表現不佳的基金和貴金屬等投資品種在小康家庭投資占比較高，而投資收益表現較好的債券和外匯投資占比較小，綜合以上因素，小康家庭當前投資收益下滑5個百分點。

小康家庭動產與不動產投資意愿雙降

本期投資意愿指數不同于之前連續4期的平穩態勢，從117點下滑至114點。其中，流動資產投資意愿和不動產投資意愿均下滑了3個百分點。特別是不動產投資意愿指數本期創下了指數設立以來的新低，首次跌破100榮枯分界線，落入不景氣區間。

流動資產投資意愿方面，小康家庭對當前和預期流動資產投資意愿均有下滑。分投資品看，受近期債券和外匯投資收益上升的影響，未來希望增持債券和外匯投資的小康家庭比例比上期分別增加了5個和3個百分點。由于本期多數投資產品收益均呈現不同程度下降，特別是以“寶類”產品為主的貨幣基金，投資收益率的下滑導致小康家庭未來對基金投資的意愿降低了6個百分點；在各投資品當中小康家庭貴金屬投資意愿本期下跌幅度最大，達到10個百分點。

小康家庭對不動產投資的意愿已持續6個月呈現下滑態勢，本期下滑3個百分點，報99點，首次落入不景氣區間。其中預期不動產投資意愿指數本期下滑6個百分點，是導致本期不動產投資意愿指數下滑的主要原因。小康家庭對當前的不動產投資意愿為94點，基本與上期持平，仍處于不景氣區間。房價方面，預期房價下跌的小康家庭比例從11%迅速擴大至24%，表明房價下跌預期有進一步強化的趨勢。從市場表現看，最新公布的5月百城新建住宅價格也自2012年6月以來首次環比下跌，同比漲幅繼續縮小。本期調研顯示，隨著房地產市場的降溫，擁有多套房家庭的不動產投資意愿繼續呈現顯著下滑態勢，表明房地產投資和投機性需求明顯萎縮；相比之下，無房家庭仍有入市意愿，持有一套房家庭的不動產投資意愿也表現平穩。分城市級別來看，我們調研的核心城市家庭對不動產投資意愿保持了相對平穩的態度，本期為103點；非核心城市家庭對不動產投資意愿從去年底開始，已連續6個月下滑，本期跌至不景氣區間，達96點，表明小康家庭不動產投資意愿在不同城市間的差異越來越明顯。