披著保險的外衣，賣的卻是根本不具備保障功能的理財產(chǎn)品——名不副實的萬能險，進入了監(jiān)管層的視線。

上證報記者從權(quán)威渠道獨家獲悉，萬能險費率改革有望于今年下半年啟動，保監(jiān)會近期已就此召開過兩次小范圍內(nèi)部會議，征求費改意見。

改革的核心是下調(diào)收費、增加保額。而更為深遠的意義則是讓利消費者，引導(dǎo)險企回歸保險產(chǎn)品的保障功能。

在兩次小范圍征求意見后，保監(jiān)會近日內(nèi)部下發(fā)“關(guān)于征求對《萬能保險精算規(guī)定（征求意見稿）》意見的通知”。知情人士向上證報透露，“從征求意見稿所涉及內(nèi)容來看，基本是萬能險費改的主要指引文件，預(yù)計下半年改革會啟動。”

在普通型人身保險費率改革將滿一年之際，萬能險費率改革也將有望于今年下半年啟動。上海證券報昨日從權(quán)威渠道獨家獲悉，保監(jiān)會近期就此召開過兩次小范圍內(nèi)部會議，征求主要保險公司對于萬能險費改意見。

從本報知悉的改革草案來看，萬能險費改將重點從降低初始費用和退保手續(xù)費、增加風險保額、令結(jié)算利率與市場接軌且保持平穩(wěn)等方面著手。

萬能險費改的意義在于：通過調(diào)整保險公司收費上限，來更多地讓利于消費者；同時通過增加風險保額來提高萬能險的保障額度，從而引導(dǎo)保險公司調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及更加規(guī)范經(jīng)營。

改革核心要點：下調(diào)收費 增加保額

人身險費率形成機制改革將擴大范圍，繼普通型人身保險后，萬能險費率市場化改革也似有啟動跡象。

知情人士向上證報透露，在兩次小范圍征求意見后，保監(jiān)會近日內(nèi)部下發(fā)“關(guān)于征求對《萬能保險精算規(guī)定（征求意見稿）》意見的通知”。“從征求意見稿所涉及內(nèi)容來看，基本是萬能險費改的主要指引文件，預(yù)計下半年改革會啟動。”

與普通型人身險產(chǎn)品所不同的是，萬能險的結(jié)算利率本身就具備靈活性（目前全行業(yè)萬能險結(jié)算利率平均水平大致在4%至5%之間，最高者可到7%上下），故而此次萬能險費改的重點主要體現(xiàn)在：降低收費上限、增加風險保額及加強準備金監(jiān)管等。

收費上限下調(diào)主要針對的是萬能險的初始費用和退保手續(xù)費。根據(jù)征求意見稿規(guī)定，期交萬能險的基本保險費初始費用上限比例，第一年和第二年分別為40%和20%，而2007版相關(guān)文件的規(guī)定則是50%和25%；躉交萬能險的初始費用上限比例，5萬元及以下部分和5萬元以上部分分別為5%和3%，2007版的規(guī)定是10%、5%；退保費用比例上限，第一至第五年分別為5%、4%、3%、2%、1%，2007版的規(guī)定是10%、8%、6%、4%、2%。

此外，記者在對比新舊規(guī)定后發(fā)現(xiàn)，另一個大調(diào)整體現(xiàn)在增加了萬能險的風險保額。2007版只規(guī)定：個人萬能險在保單簽發(fā)時的死亡風險保額不得低于保單賬戶價值的5%。而此次征求意見稿已調(diào)整為：意外和疾病死亡風險保額不低于保單賬戶價值的20%，意外死亡風險保額不低于保單賬戶價值的50%。

值得注意的是，對于萬能險的準備金監(jiān)管亦更細化和嚴謹。相比2007版，此次征求意見稿將非賬戶準備金細化成三類，包括保險利益非賬戶準備金、保證利率非賬戶準備金和結(jié)算利率非賬戶準備金。并要求萬能賬戶的資產(chǎn)應(yīng)單獨管理，保險公司可為萬能賬戶設(shè)立特別儲備，以及盡量保持結(jié)算利率平穩(wěn)。

改革深遠意義：

讓利消費者 引導(dǎo)險企回歸保障

一系列數(shù)據(jù)調(diào)整的背后，是萬能險費改的深遠意義。

一是，通過降低初始費用和退保手續(xù)費，讓利于消費者；二是，通過增加風險保額來提高保障額度，從而讓萬能險恢復(fù)其保障的“本來面目”，進一步倒逼保險公司調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)；三是，通過細化準備金分類，來保證結(jié)算利率與市場接軌且保持平穩(wěn)，防止有保險公司不計成本地抬高結(jié)算利率，嚴控非理性價格戰(zhàn)。

萬能險本是舶來品，在國外屬于保障型險種，產(chǎn)品類型介于定期壽險和終身壽險之間，消費者在享受到保障功能的同時，又能分享來自資本市場的收益。

然而被引入我國后，便被“改頭換面”。演變至今，保障功能幾可忽略不計，基本上已“淪陷”為價格敏感型的理財型險種。自新會計準則實施后，由于沒有通過風險測試，萬能險便在保費統(tǒng)計時被歸類為“保戶投資款新增交費”，而不被視作“保費收入”，足可見保障成分之低。

此外，為吸引消費者投保，以達到快速吸金的目的，一些保險公司不僅縮短萬能險的產(chǎn)品期限，還持續(xù)抬高預(yù)期收益率（4%至7%），再加上2%至3%的手續(xù)費率，總的資金成本普遍高達6%至9%左右，給保險投資、管理及償付能力帶來了很大的壓力。萬能險也因此被業(yè)界戲謔為“既沒面子（保費規(guī)模），也沒里子（利潤）”的保險產(chǎn)品。

有業(yè)內(nèi)人士透露，從最新內(nèi)部數(shù)據(jù)來看，以規(guī)模保費口徑來統(tǒng)計，全行業(yè)的萬能險占比約為20%左右，近20家中小公司的萬能險占比超過50%，甚至有多家公司近乎百分之百依靠這些披著“保險”外衣卻并不具備保障功能的萬能險產(chǎn)品。

值得一提的是，這些高現(xiàn)金價值屬性的萬能險占比之高，所引發(fā)的連鎖反應(yīng)，似乎正在持續(xù)發(fā)酵。無論是通過地產(chǎn)重估大玩“會計游戲”的正德人壽，還是在地產(chǎn)投資上高歌猛進的生命人壽、前海人壽等，背后所引發(fā)的虛報償付能力、資金錯配等風險正引起監(jiān)管部門的高度關(guān)注及密集調(diào)查。

在業(yè)內(nèi)人士看來，監(jiān)管部門也有意通過萬能險費改，來引導(dǎo)保險公司調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，回歸理性經(jīng)營。雖然短期可能會對保險公司的前端銷售產(chǎn)生一定影響，但有助于提升萬能險的長期吸引力及利潤率。