企業誠信問題授人以柄 國際機構大肆做空牟利
中國概念股遭國際機構“圍獵”

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　　近日，美國最大的非銀行券商盈透證券宣布，禁止客戶以保證金的方式買進132家中國公司的159種股票。這一舉動揭開了過去的一周時間里，美國一些投資機構大舉做空中國概念股，致使在美上市的中國公司股票大面積下跌的序幕。

　　截至10日，納斯達克中國指數報收于196.83點，單周下跌8.8%，多只中國概念股周跌幅累計高達10%以上，其中，優酷暴跌23.6%，當當網下跌逾24%，新浪股價更是連續5個交易日大幅下滑，由每股120美元以上價位一路下跌至90美元附近，累計跌幅近30%。

　　是“獵殺”還是誠信缺失

　　暴跌之下，美國證券交易委員會上周四發布針對在美借殼上市中概股交易的風險提示，更是放大了市場的看空情緒。雖然市場一致認為，美股大環境不好，中國概念股難以逆勢上漲轉而下跌，也是情理之中的事。但是，著名財經評論人葉檀指出，從年初的做空機構（人）攻擊中國概念股公司，到現在的集體大面積暴跌，則是恐慌蔓延導致的錯殺。

　　葉檀認為，這絕不是簡單的做空行為。市場上總是充斥著各種陰謀論，其背后一定是一場蓄謀已久的國際行為。

　　然而，北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越，卻不愿將近期中國概念股的集體暴跌的主要原因歸咎于國際做空機構（人）的“陰謀論”。他認為，中國概念股在海外集體暴跌的主要原因還是由于財務造假引起的。

　　自今年3月以來，24家在美上市中國公司的審計師相繼提出辭職，而后又曝光審計對象的財務問題，使得一場誠信危機逐漸蔓延至幾乎所有的中國概念股。

　　胡俞越強調，在國外，誠信是市場經濟的基礎，中國企業要在海外上市，就必須遵守證券市場的游戲規則。一旦造假，就會令投資者對中國整體的概念股產生擔憂。因為一個公司在海外上市，并不完全是為了融資，無形中還會提高企業及品牌自身形象。

　　此外，胡俞越分析，當前中國經濟處于重要的轉型期，GDP增速會有所下調。近期國外做空機構做空中國概念股，并不是不看好中國的概念股，而是對中國經濟預期降低了，這其中自然也蘊含了對中國企業的預期降低。所以做空中國股票和判斷中國未來經濟發展趨勢是一致的。

　　中國企業應熟悉“游戲規則”

　　但是，頻頻出現停牌，甚至被摘牌的中國概念股企業也為中國企業敲響了警鐘。為何中國企業在美國“水土不服”？如何能讓中國企業順利進入海外市場的“地盤”？現在看來，盡快熟悉并遵守國外市場的“游戲規則”顯得尤為重要。

　　復旦大學的金融證券專家謝百三認為，很多在美國上市的中國公司在財報發布、公司信息披露、日常管理等方面，由于對美國資本市場的規則不夠了解，自己制造了漏洞給了別人可乘之機。而美國股市有做空機制，一定程度上彌補了美國證監會的監管空白，被資本市場所默許。

　　胡俞越認為，在海外上市是中國經濟、中國企業走國際化道路的一個重要選擇，但中國企業在走國際化道路的過程中，一定要適應國際規則。與中國相比，在國外上市的門檻比較低，一些公司便盲目選擇在國外上市。在海外上市僅僅為了融資是不夠的，還要重視加強產品的國際競爭力、開拓海外市場，應當具有多重目的。

　　葉檀也建議：“除了自我修煉，中國企業可以成立行業協會，共同捍衛企業自身利益，或者集結資金，抗擊美國的做空力量。”

　　中國概念投資價值毋庸置疑

　　盡管中國概念股正遭遇前所未有的質疑，盡管頂著中國概念股集體暴跌的巨大壓力，上周五，首日破發的中國概念股淘米網逆勢大漲24.06%，收報10.21美元，較9美元的發行價漲幅達13.4%。按最新收盤價計算，淘米網市值已達3.7億美元。

　　“這說明中國經濟依然被看好，中國概念股還會在全球范圍內引起大家的廣泛關注，這是毋庸置疑的。”胡俞越認為，短暫的調整是正常的，因為目前從全球范圍來看，中國的經濟形勢仍然是最好的，投資了中國的公司就等于投資了中國的經濟。

　　葉檀說：“當前負面的影響，需要時間和努力去消解，但長期看，只要盈利模式好、財務狀況健康，優質中國公司或許會迎來華爾街投資者更理性堅定的認可。”

　　從華爾街無視中國概念公司，到先捧再殺，透露出的信息是越來越多的美國投資機構開始關注在美上市的中國概念股公司。法國巴黎銀行經濟學家歐文亦表示，對于在美上市的中國企業，近期遭遇的拋售潮恰提供了好的買入機會。（記者 周小苑）