突如其來的“黑色星期五”，令歐洲的決策者們以及全球的投資人都對意大利這個歐元區第三大經濟體開始“另眼相看”。分析人士認為，考慮到意大利的債務占GDP比重僅次于希臘，且該國經濟基本面存在根深蒂固的問題，可能會讓意大利容易成為投機者集中“狙擊”的下一個目標。

　　銀行股遭狙擊

　　近日，持有大量本國國債的意大利銀行成為市場打擊的頭號目標。7月8日，意大利基準股指暴跌3.5%，創下近五個月來最大跌幅。個股中，意大利最大銀行裕信銀行等金融股領跌，后者是意大利國債的最大持有人群體。裕信銀行當天狂瀉7.9%，意大利第二大銀行聯合圣保羅銀行跌4.6%，兩者均創下自雷曼兄弟破產以來的新低。累計上周，裕信銀行的股價共下跌了高達20%。

　　經歷了“黑色星期五”之后，意大利金融監管部門CONSOB上周日召開緊急會議，并很快發布公告，對金融市場賣空行為實施限制。根據最新規定，一旦一家機構的凈賣空頭寸占到相關上市公司股本的0.2%或更高比例，賣空者必須向監管部門披露其詳細持倉情況；在此基礎上，賣空者每增加0.1%的空倉，還必須額外發布信息披露。上述新措施將從即日起生效，一直到今年9月9日。

　　不過，新措施似乎并未很快奏效。周一早盤，裕信銀行早盤大跌1.2%，聯合圣保羅銀行跌幅也超過1%，此前，匯豐控股宣布，下調對該行的評級至“中性”。

　　匯豐控股的分析師11日發布報告稱，一旦意大利遭遇一次重大的信用評級下調，該國銀行業的盈利可能遭受重創，最終帶來的市場影響可能比目前的股價下跌更為嚴重。

　　經濟基本面堪憂

　　從經濟基本面來看，專家認為，意大利根深蒂固的經濟問題，也可能阻礙這個債務沉重的歐元區大型經濟體“瘦身”。

　　意大利主權債務與國內生產總值之比，在歐元區內僅次于希臘，排名第二。根據IMF最近的預期數字，今年意大利債務占該國GDP的比例將達到120%，2016年年底時該比例只會微降至118%。

　　而根據彭博資訊的數據，意大利政府今年下半年得支付1750億歐元的到期債券，明年還有2450億歐元債券到期。上述金額相當于意大利1.6萬億歐元總債務的26%。對意大利來說，已攀升至歷史新高的舉債成本，是妨礙其減債的一大障礙。周一，10年期意大利國債相比德國國債的收益率差進一步擴大至258基點的新高。

　　倫敦卡斯商學院教授布斯11日在接受上海證券報記者采訪時表示，歐債危機并不一定必然會蔓延到意大利，但是該國的經濟基本面的確不容樂觀。意大利經濟向來患有增長乏力的“慢性病”，除非有重大改革，否則很難有改觀。而現在看來，指望有大的經濟改革似乎不太現實。因此，意大利的公共債務負擔很難明顯下降。而不同于希臘的是，歐盟恐怕沒有足夠深的“口袋”來掩藏意大利潛在的“壞賬”。

　　對意大利來說，接近停滯的經濟也是阻礙減債的一大麻煩。意大利經濟10年來幾乎沒有增長，也正因如此，標準普爾和穆迪公司都已表示，可能調降意大利的信用評級。

　　另一個變數來自于意大利的政局。在削減赤字的立場上，意大利總理貝盧斯科尼似乎與經濟部長特雷蒙蒂存在分歧，特雷蒙蒂眼下面臨被排擠的風險，這也將直接影響到他正在推動的大幅削減開支計劃。

　　⊙記者 朱周良