繼8月8日發(fā)了200億元短期融資債后，昨天，鐵道部在中國銀行間市場招標(biāo)發(fā)行150億元超短期融資券。近期鐵道部將迎來高達(dá)550億元規(guī)模的債務(wù)到期，有分析稱，這或是促使鐵道部10天之內(nèi)兩度舉債的原因。今年以來，鐵道部通過在銀行間市場發(fā)債融資已達(dá)1400億元。

　　鐵道部財務(wù)狀況堪憂

　　鐵道部此次發(fā)行的2011年第五期超短期融資券期限為三個月期（90天），據(jù)交易員透露，票面利率最終確定為5.25%，略低于上期，投標(biāo)倍數(shù)為2.14倍。

　　北京一銀行交易員表示，盡管鐵道部財務(wù)狀況和運(yùn)營比較堪憂，存在信用風(fēng)險，但有政府背景，暫時還不會出現(xiàn)債券違約事件。此外，本周資金面整體較為寬松，資金較為充沛，加上該超短期融資券期限為三個月，不會占用銀行等金融機(jī)構(gòu)投資者年底的信用額度，導(dǎo)致其需求較為旺盛，利率低于上期。

　　550億元債到期

　　今年發(fā)行的前四期超短融資券利率節(jié)節(jié)攀升。曾在第三期出現(xiàn)罕見招不滿的流標(biāo)現(xiàn)象，而第四期高達(dá)5.55%的中標(biāo)利率令鐵道部的融資成本比年初多了8000多萬元。

　　披露在中國債券信息網(wǎng)的公告顯示，從7月30日到8月22日這不到1個月的時間內(nèi)，鐵道部將迎來5只債券的到期，累計金額將達(dá)550億元之多。有分析認(rèn)為，這可能是促使鐵道部10天之內(nèi)兩度舉債的原因。

　　發(fā)債規(guī)模已達(dá)去年80%

　　據(jù)了解，國內(nèi)貸款和債券融資是鐵道部資金主要來源，其占比從2005年的28.9%攀升至2009年的75%。去年鐵道部發(fā)行了5期短融券、4期鐵道建設(shè)債券和1期中期票據(jù)，累計1750億元。今年以來，鐵道部共發(fā)行8期融資、1期中期票據(jù)，累計規(guī)模為1400億元，達(dá)到去年全年的80%。

　　分析

　　融資難倒逼鐵道部轉(zhuǎn)型

　　中金公司此前的一份研究報告指出，鐵道部債務(wù)融資難度加大、成本上升，與鐵路本身資產(chǎn)負(fù)債率的上升及盈利能力的下降有一定的關(guān)系，在這種情況下，將倒逼鐵道部降低投資規(guī)模，加快經(jīng)營向市場化轉(zhuǎn)型速度，并提高直接融資比例。鐵道部可以利用鐵路上市公司平臺再融資，繼續(xù)選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重組改制上市，拓寬市場化融資渠道。（蘇曼麗）